imtoken苹果钱包|2022美元会跌到6以下了

作者： imtoken苹果钱包

2024-03-10 20:15:09

2024年人民币兑美元会继续贬值吗？ - 知乎

2024年人民币兑美元会继续贬值吗？ - 知乎首页知乎知学堂发现等你来答切换模式登录/注册人民币美元贬值人民币兑美元汇率美元贬值2024年人民币兑美元会继续贬值吗？关注者138被浏览280,936关注问题写回答邀请回答1 条评论分享73 个回答默认排序知乎用户23年美联储没说过降息，所以加了一年，市场瞎猜一年全部证伪24年到目前为止美联储一直在说降息，别瞎猜了，至少这两年美联储没有失言过人民币汇率到底是什么情况你要去跟日元比，因为日元在美联储加息周期没有选择加息以2022年2月28日人民币对美元最高汇率6.3052日期计截止目前为止，人民币对日元升值12%，这期间人民币甚至还降过息可以预见的是如果美联储降息到0-0.5，在不干预的情况下人民币兑美元汇率最少干回6.0，多一点5.5不过大概率，干到6.3左右，就要干预不允许过快升值了很多人宁可相信一大堆阴谋论，也不肯补习一下汇率的基本常识假如你认为我国汇率贬值是因为什么甲方乙方，什么乱七八糟的理由那你解释一下日元对美元的大幅贬值，嗯，这两年日本一定是对美宣战了因为资本外逃汇率贬值可太正常了，中国要利率没利率，资产价格要增值没增值资本为什么要留在中国去年有人不是喊破8破9吗，你跟鲍威尔商量一下，把利率加到50%，汇率15都给你破了====================================================当然了，单说2024年，目前美联储给的预期是夏天降息，年内3次如果没有爆发严重的金融危机，那么按0.25，0.5，0.75这样的节奏计算大概降150个基点但是我觉得，降完3个月就得加速如果美国出现严重的危机，在短时间美元会对全球货币由于流动性危机大幅升值在美联储充分应对后，进入长周期的贬值通道====================================================什么叫利率之外的汇率崩盘阿根廷利率133%，但依旧止不住对美元汇率贬值，这才叫汇率崩盘我全文一个字都没提过中国经济预测，跟我乐观悲观有什么关系编辑于 2024-02-29 14:47赞同 16415 条评论分享收藏喜欢收起希瑞归来复旦大学法学硕士关注最近一周以来，人民币相对美元出现了较大幅度的贬值。美元兑在岸人民币在1月18日上行触及最高7.197附近，不过在央行稳汇率的发力支持下，在岸人民币汇率尚未突破7.20。美元兑离岸人民币与1月17日最高突破了7.23，截至1月19日上周五收盘于7.21。回顾2023年，人民币整体走势偏弱，人民币兑美元累计贬值2.7%。进入2024年，人民币汇率开局亦并不顺利。那么，在风云突变的国际政治和经济局势下，今年人民币会出现反弹吗？那要从影响人民币汇率走势的两大重要因素开始分析。首先，人民币汇率虽受美元指数带动而波动，但受国内经济基本面的影响更大。美元兑人民币汇率，反映的是人民币和美元相对的力量强弱。从历史走势来看，美元兑人民币与美元指数走势大致趋同，即美元指数走强，人民币走弱，反之亦然。尤其在2017-2018年和2022年3月后美联储开启激进加息这两个阶段。2022年，美元兑人民币汇率与美元指数的走势高度吻合，体现的是，美国政策利率大幅提升后带动美元走强，人民币被动贬值。然而，这一规律在2023年被微妙的打破了，美元指数对人民币汇率影响似乎开始减弱。2023年，美国通胀压力有所缓解，就业市场也有所降温，市场对美联储加息预期也随之减弱，降息预期反而增强。因此，美元指数呈现出明显的波动，2023年全年小幅下降2%。但同期，人民币相对美元汇率却并未出现上升，反而累计贬值2.7%。而且，在去年美元指数波动下探的二季度，人民币不但没有上涨，反而当季相对美元累计大幅贬值5.4%。原因何在？主要还是因为我国偏弱的基本面，导致以人民币计价的国内资产，包括股票、债券和房地产的回报率不及其他国家，从而对资本吸引力较弱，市场资金持续外流。如果我们将全球主要货币对美元的汇率走势对比来看，2023年欧元兑美元累计升值2.8%，日元兑美元累计贬值7.6%，英镑兑美元累计升值5%，加元兑美元累计升值2.2%。也就是说，美元走强后，各国非美元货币汇率，也因各国国内的经济基本面和货币政策不同，而呈现不同的走势。例如，去年欧元相对美元强势，是因为欧央行面临高通胀压力维持偏鹰派的货币政策。而日元的走弱，主要源于日本在保护经济和抗通胀两者中艰难地维持平衡，去年仍维持超宽松货币政策，日美利率走势分化下日元被动贬值。2023年，以美元、日元、欧元等13种为一篮子参考货币的CFETS人民币指数下跌2.9%，人民币汇率整体走弱。而人民币去年贬值2.7%，美元指数的影响已经减弱，主要还是因偏弱的经济基本面和资产回报率回撤导致。经济基本面方面，2023年，我国房地产行业问题进一步加剧。2023年12月二手住房价格数据显示，70个主要城市房价全部环比下降。2023年，房地产的开发投资连续2年同比负增长。制造业方面，2023年全年我国制造业复苏力度也比较弱，除了9月以外，去年4月之后的制造业采购经理人指数（PMI）一直低于50的荣枯线。居民消费恢复尤为缓慢。2023 年12 月CPI 同比下跌0.3%，2023 全年CPI 同比增幅仅0.2%，远低于2022 年的2.0%。在此情况下，去年三季度我国外商直接投资(FDI)自1998年以来首次转负。我国统计数据显示，截至9月底，外资企业已经连续6个季度从中国撤出了总共超过1600亿美元的资金。去年第三季度，我国的资本净流出达118亿美元，较二季度67 亿美元的历史低点进一步下降，这是自1998 年初国家外汇管理局开始公布季度国际收支平衡数据以来该指标首次转负。其次，海外资金对我国资产偏好减弱，转向其他新兴市场资产，人民币汇率承压去年以来，我国股市回报率表现平平。2023年全年，沪指累跌3.7%，深证成指累跌13.54%，创业板指累跌19.41%。持续的海外资本外流，增加了人民币的下行压力。2023年美元兑离岸人民币下跌近3%，今年截至1月19日，美元兑离岸人民币已贬值1%左右。而国际资本对我国资本市场失望的同时，却看到了其他新兴市场的机会。尤其是那些收益率更高的市场，今年可能会从美联储降息中获得更大的收益空间。此外，韩国和印度可能被纳入全球主要债券指数，这也给同为亚洲的两大新兴市场带来更多机遇。摩根大通资产管理公司（JPMorgan Asset Management）认为，今年上半年，和其他合作伙伴相比，对人民币的偏好将有所减弱。他们表示正在寻找相对价值的机会。Gama资产管理公司的全球宏观投资组合经理表示，他们更喜欢本币债券和政策利率上调，而通货膨胀率出现下降的市场，例如巴西和墨西哥。国外投行经济学家预计，由于美元指数下跌，今年人民币汇率可能将有所回升，但表现将不及亚洲其他国家。据彭博社的调研，到2024年12月，离岸人民币相对美元将升值3%至6.99，不过除中国以外的其他亚洲新兴国家货币升值幅度可能将达到4.4%。图：美元兑离岸人民币汇率走势与其他新兴市场货币关联度持续降低此外，我国国债收益率相对其他新兴经济体也偏低，吸引力偏弱。目前，中国的基准10年期国债收益率约为2.5%，而印度、墨西哥和巴西的收益率分别超过7%、9%和10%。安本公司(abrdn plc)亚洲固定收益投资总监Edmund Goh表示，他们目前减持中国债券，主要是因为印度和印度尼西亚等市场的收益率更高，韩国债券也具有较高的吸引力。彭博社此前的一项调研显示，韩国10年期国债收益率是新兴亚洲国家波动最敏感的，这意味着，当美联储开始放松政策时，韩国国债可能会跑赢大盘。发布于 2024-01-22 18:46赞同 659 条评论分享收藏喜欢

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2022年外汇市场展望美元指数或前高后低，人民币对美元或修复高估

2021年12月01日 10:51

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　　内容提要

　　2021年，全球主要经济体渐入复苏佳境，美联储率先释放紧缩信号，带动美元重回上行轨道，主要非美货币普遍贬值，人民币汇率在境内美元流动性继续宽松、中美关系改善、境内降准预期打消等因素作用下背离美元指数升值。展望2022年，美国相对非美发达经济体的表现会由强转弱，美元指数或前高后低，而人民币对美元或修复高估。

　　一、走势回顾

　　2021年，全球主要经济体渐入复苏佳境，美联储率先释放紧缩信号，带动美元重回上行轨道。上半年，美联储Taper（缩减购债）还处酝酿阶段，伴随欧盟疫苗接种进程加快、财政资金下发预期发酵，欧元区更优的基本面前景施压美元，美元指数冲高回落。6月以来，随着美联储Taper路径逐渐明晰，市场对于Taper前景的交易愈加广泛，美元指数获强劲上行动能，于9月末重新站上94关口。第四季度，在美联储Taper预期打满后，加息预期随之而起。因美国就业市场依然跛脚，美联储官员关于加息的表态尚存分歧。然而市场已预期2022年加息2次，当前美元处于高位观望状态。

　　在美元指数强势背景下，主要非美货币普遍贬值。其中，英镑在G7货币中表现较佳。因英国央行有望于主流央行中领跑加息，叠加脱欧遗留问题已走向化解之路，两者共同限制了英镑的跌幅。相比之下，欧元下行压力更为明显，尤其在第四季度以来，受德国组阁风波等地缘政治风险、疫情反扑以及欧美分化的加息前景打压，欧元下行速度有所加快。日元在2021年第一季度和第四季度出现阶段性贬值行情，前者主要是修复2020年积累的升值超调，后者则是跟随美元指数和长端美债收益率调整。尽管资金仍在持续流入香港股市，但在美元指数走强的压力之下，随着美元流动性逐渐收紧，港币逐渐脱离强方兑换保证，震荡迈向7.80中枢。

　　人民币对美元在2021年上半年延续2020年的升值行情，最高录得6.3500；下半年人民币汇率进入区间震荡，与美元指数脱钩。年初人民币对美元打破2020年底6.50支撑，释放了2020年12月美元贬值时期积蓄的升值压力。随后逆周期工具加码，叠加美元指数反弹，人民币对美元回到6.57一线。第二季度美元指数回落，出口展现出超预期韧性，人民币对美元持续升值逼近6.35。5月末CFETS人民币指数攀上2018年峰值98，央行上调境内外汇存款准备金率，美元对人民币短线V型反转后进入区间盘整行情。2021年第四季度，美联储紧缩预期之下美元指数升值，人民币汇率在境内美元流动性继续宽松、中美关系改善、境内降准预期打消等因素作用下背离美元指数升值，相对美元锚累积超升幅度达到6%历史极值。

　　二、市场展望

　　（一）美元指数：升值筑顶，前高后低

　　2022年全球宏观环境的基准场景为全球经济复苏。2021年10月，新冠口服特效药研发取得了突破性进展。如果口服特效药大范围推广，将颠覆目前的治疗和防疫流程，新冠可能逐渐成为类似流感的轻型传染病。届时全球经济活动复苏有望加快。根据OECD预测，美国相对非美发达经济体的表现会在年内由强转弱。根据笔者总结的美元微笑曲线场景，预计2022年上半年美国强复苏+非美弱复苏；下半年则为美国弱复苏+非美强复苏。下文将在上述基准情景下分析美元指数走势。

　　2022年第一季度后影子利率（Shadow FFR）显著回升；同时美国上半年CPI绝对水平依然较高，将继续支撑加息预期。历史上美国复苏强于非美发达经济体时，美元指数均走强，只有2003年因美国与非美政策利率出现倒挂而走弱。2022年上半年美元指数保持强势的可能性很大。

　　进入下半年，由于美国经济表现跑输非美，同时通胀回落、美联储难以超预期加息，美元指数会面临一定的调整压力。历史上在美国复苏弱于非美的情况下美元指数大多走弱，不过1987年至1989年的持续加息推升美元指数打破了这一规律。笔者认为2022年美联储连续加息的可能性并不大。同时欧央行加息的可能性也较低。缺少欧美货币政策分化，美元指数的调整空间相对有限，可能陷入盘整。

　　从资金流动来看，美债长端利率有望在2022年延续高位震荡——实际利率反弹、通胀预期盘整、期限溢价下行，美债依然会吸引全球资金回流美国，对美元指数形成支撑。假如通胀超预期，使得美债利率阶段性快速上行，将施压美股。风险情绪回落过程中，同时利好美元作为避险资产。

　　从机构行为而言，目前非商业多头与商业空头持仓已经呈现出显著的分化态势。虽然杠杆基金、资管等仍有进一步加仓的空间，但整体多头持仓水平已经很高。从持仓分化度而言，美元指数的上行趋势在明年上半年将逐渐进入尾声，这与基本面判断相一致。技术上，美元指数重返96.5~98密集成交中枢的难度不大，具备重新冲击100的可能性。下半年或呈现高位震荡，96、94.5将是重要的支撑位。

　　（二）人民币：修复高估

　　人民币即期汇率当前相较基本面积累了较大超升压力，2022年刚性结汇盘退却后，随着境内美元流动性边际收紧、离岸人民币做空成本下降，美元对人民币将逐步释放上行压力，但压力明显小于2014-2016年。

　　现阶段人民币汇率相对基本面升值超调，2022年人民币汇率有望修复高估。美元锚视角下，2021下半年面对美元指数受到货币政策紧缩预期持续升值，人民币汇率表现出“超预期”韧性，人民币汇率试图挑战2021年6月前高6.3500点位。美元对人民币与美元指数脱钩，人民币相对美元锚升值超调幅度达到6.5%历史极值。货币信用周期视角下，笔者用SHIBOR利率和社融增速构建描绘国内货币和信用环境的综合指标，2021年7月国内降准掀开了本轮“宽货币”的序幕，人民币汇率与之背离而保持强势。2022年为实现宽信用目标，国内流动性有望保持宽裕，与美元流动性收紧分化；同时叠加国内先于美国进入去库存周期，基本面分化亦将施压人民币。股票估值视角下，历史上美元对人民币走势同美股与新兴市场的股票相对估值变化息息相关，2021年新兴市场股市表现显著落后于美股，人民币汇率升值与之形成背离。

　　2021年制约美元对人民币上行的因素——境内美元流动性宽松、离岸人民币做空成本高企将在2022年发生转变，为人民币汇率修复高估提供机会。

　　境内美元流动性方面，2020下半年以来，由于贸易和投资项下外汇收入增加，同时外储规模保持平稳，境内银行间市场美元流动性“泛滥”，3个月掉期隐含的境内美元利率于2020年10-11月、2021年8月至11月陷入负值。掉期市场上人民币融资成本提升映射到即期汇率市场，使得即期人民币汇率易升难贬。展望2022年，境内美元流动性将边际收紧。境内美元利率取决于离岸美元利率（LIBOR利率）与基差（境内美元利率与LIBOR利差）。一方面，为应对“经济增速放缓+通胀维持高位+失业无虞”的“类滞胀”局面，2022年下半年美联储将加息1~2次，这将带动离岸美元LIBOR利率和境内美元利率提升。此外，2021年末美国政府债务上限约束（已延期到12月15日）有望提升，届时美国政府债券将加大发行，叠加TGA账户余额回升，离岸市场美元流动性将迎来拐点。另一方面，资本账户尚未完全开放的情况下，贸易和投资顺差与外储变动基本上构成了境内美元的“收”和“支”，从而决定了基差走势。2022年我国货物贸易顺差将收窄。外需方面，与我国保持紧密贸易关系的经济体PMI从高位回落，显示外需的高峰期已过。再观我国第一大出口国美国，2020年美国政府发放的财政转移支付资金在2021年6月已被消费殆尽，当前美国个人消费指数同比（尤其是耐用品消费）明显回落，这使得对华进口需求减少。份额方面，凭借稳定而完整的供应链优势，近两年我国出口在全球市场的份额显著抬升，对美国、英国、日本和非洲及中亚的出口份额形成了部分替代。2022年随着疫苗在全球更大范围内普及，供应链不畅将逐渐得以缓解。一方面，疫情后美国职位空缺数屡创新高乃至引发大辞职（Great Resignation）的讨论，综合美国的储蓄、失业金等因素，美国劳动力短缺可能持续到明年第一季度后，这意味着供应链的恢复可能在2022年第二季度之后。另一方面，运费价格趋势性回落往往预示着供应链紧张局势缓解，波罗的海干散货运费指数近期边际回落，但是否为趋势性变化尚需更长时间观察。贸易顺差收窄意味着基差在2022年有望收敛，推动境内美元利率反弹，最终与美元LIBOR利率持平或运行到其上方。

　　离岸做空成本方面，当前隔夜离岸人民币利率处于高位。隔夜CNH HIBOR利率倘若长期处于相对高位水平（过去1年在60%分位数以上），则人民币做空成本抬升将制约即期美元对人民币汇率上行的步伐，最近一年恰面临这一情形。究其原因，供给端，由于内需不振导致进口萎缩，叠加港股对内资吸引力减弱，境内向离岸市场输送的人民币流动性减少。需求端，人民币资产对外资维持较强吸引力，离岸市场“追逐”人民币资金。2020年9月之后港币存款和非人民币外币存款规模回落，而人民币存款规模则显著增长；港币和外币存款向人民币存款转化，推升了离岸人民币拆借利率。展望2022年，供应链难题缓解后高贸易顺差将有所回落。此外，2021年债券“南向通”、“跨境理财通”、鼓励境内银行境外放款等多项鼓励人民币流出政策出台，可拓宽离岸人民币供给通道。2022年离岸人民币拆借成本预计将慢慢回落。

　　央行态度方面，2021年5月底CFETS人民币指数上行触及2018年顶部时央行上调境内外汇存款准备金率，此后未再实施逆周期调控措施。2021年下半年美元对人民币与美元指数脱钩，推动CFETS指数上行突破100。人民币有效汇率持续升值，可满足预防输入性通胀的需要。其中，名义有效汇率上行受到经常账户和直投账户资金持续流入的支撑，而实际有效汇率并未创新高，从而对出口的负面影响并未扩大。然而2021年11月，央行已释放“未来人民币汇率合理均衡是目标，偏离程度与纠偏力量成正比”的信号。此外，人民币有效汇率受到劳动生产率、人口增速、商品贸易条件、公共支出、私人信贷的内生影响，2022年大概率高位回落，并带动美元对人民币汇率上行。

　　整体而言，本轮人民币汇率升值已近尾声，与2020年行情启动初期相比，“潜伏”的购汇盘力量不容忽视，看空人民币的情绪亦有所积累。从代客实需盘来看，笔者使用涉外收付款数据和代客结售汇数据来拟算企业的未结汇盘、未购汇盘规模，当前未购汇盘规模已超过未结汇盘，待刚性结汇盘退却——可能到农历春节（2022年2月7日节后开盘）——购汇盘力量将启动美元对人民币反弹行情。从投资和套利盘来看，境内美元流动性宽松助推人民币掉期点数抬升，“蚕食”掉了中美利差收益，这将使以人民币资产作为高息投资品的套息交易、近结远购套期保值交易萎缩。当前离岸人民币的做空成本较高，未来待离岸人民币短端拆借利率回落，人民币的看空情绪将得以兑现。

　　作者：郭嘉沂，兴业研究首席汇率分析师

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美元罕见暴跌背后：通胀迷雾中市场狂欢过度？强势美元或暂难谢幕

2022年11月14日 20:55 21世纪经济报道 21财经APP 吴斌

强势美元何时“谢幕”？

21世纪经济报道记者吴斌上海报道今年持续飙升的美元迎来罕见暴跌。随着10月通胀数据超预期回落，美联储加息预期迅速降温，美元指数上周大跌近4%，创下2020年初疫情暴发以来最大周跌幅，也是自50多年前自由浮动汇率时代开始以来的第四大周跌幅。但对市场“嗨过头”的担忧也在浮现，许多业内人士已经开始担心，市场对通胀数据的乐观反应有些过度，并不完全合理，一次的超预期回落不能过度解读。11月14日，美元指数已经有所反弹，重回107关口上方。美联储官员也出来打压市场乐观预期，美联储理事沃勒表示，尽管上周通胀数据传出了好消息，但在美联储停止加息之前，还有很长的一段路要走。“我们终于看到一些通胀开始下降的证据，这是件好事。但我们需要看到这种状态持续下去，然后我们才会真正开始考虑刹车。”身处“通胀迷雾”中的美联储接下来将继续加息，只是步伐放缓，而暂停加息仍需时日。渣打银行财富管理部首席投资策略师王昕杰对21世纪经济报道记者分析称，美国10月份的通胀报告带来了很大冲击，在公布的数据低于预期后，股市飙升，美国国债收益率和美元跌破关键技术支撑水平。但在我们看来，通胀回落的幅度仍不够大，无法让美联储相信他们已经过度收紧了金融条件。另一方面，美元的剧烈回调也和此前过于强势的表现有关。中国银行研究院高级研究员王有鑫对21世纪经济报道记者分析称，从目前美元指数的回落速度看，存在着对前期美元指数快速上行的快速纠偏。前期美元指数上涨主要是基于美联储的政策变化，而美国经济基本面对美元走势并不构成较强支撑，随着通胀回落和经济下行压力加大，一旦政策预期发生边际变化，市场就会快速对美元进行重新定价，之前的超涨很容易转变为超跌。这其实都是市场预期不稳和信心不足的表现，很容易放大或过分解读单一指标的边际变化。尽管美元指数已经较此前接近115的20年高位回落，但市场尚未对美元形成一致的看空预期，强势美元何时“谢幕”？通胀迷雾中市场狂欢一次超预期跳水的通胀可谓威力巨大。11月10日，美国劳工统计局公布的数据显示，美国10月CPI同比上涨7.7%，低于市场预期的7.9%，9月为8.2%。10月CPI环比上涨0.4%，也好于市场预期的0.6%，9月为0.4%。能源服务和二手车成本显著下降，导致CPI数据低于预期。在剔除波动较大的食品和能源价格后，10月核心CPI同样表现不俗，同比上涨6.3%，好于市场预期的6.5%，9月为6.6%。核心通胀环比上涨0.3%，租金成本上升是主要因素，好于市场预期的0.5%，9月为0.6%。在通胀数据公布后，美元指数暴跌，美股飙涨，黄金大力拉升。但仅凭一次超预期回落的CPI数据，市场就进入了狂欢，有些“嗨过头”，要知道，即使是回落后的通胀率也远远高于美联储2%的目标。事实上，没有人知道未来通胀回落的速度究竟有多快，就连美联储也需要在“通胀迷雾”中谨慎前行，根据一次次的数据来不断调整政策，美联储不断变化的峰值利率就是明证。LPL Financial首席全球策略师Quincy Krosby表示：“在上周公布的CPI数据显示通胀降温之后，市场欣喜若狂。但这份CPI报告虽然表明通胀正朝着正确的方向发展，却并不意味着通胀已经从更广泛的经济中根除，也不意味着美联储恢复物价稳定的工作已经完成。”在王昕杰看来，尽管数据确实表明，美国通胀可能已经在本周期达到顶峰，但美联储在暂停加息之前，需要看到成本压力和就业创造明显放缓的进一步迹象。美联储意识到过早放松通胀的风险，吸取了上世纪80年代的教训，当时通胀放松得太早。美国银行首席投资策略分析师Michael Hartnett表示，任何希望价格压力迅速缓解的基金经理都可能超前了，服务业和工资上涨的通胀压力仍在，通胀数字会下降，但依旧高于过去20年的平均水平。官方层面，甚至连“苦通胀久矣”的美国财政部长耶伦也提醒，10月美国通胀报告“是一个不错的数据”，但也不应过于依赖单一的数据点。核心通胀率远低于预期，但居住类成本仍然高企。目前美联储其实仍偏鹰派，抗通胀仍是主要目标。11月2日，美联储激进加息75个基点至3.75%-4%，鲍威尔警告称，利率距离适宜水平还有一段路，现在讨论美联储何时可能暂停加息“为时过早”，美联储将转向“更缓慢、更长时间”的加息方式，最终利率水平将高于先前预期。从种种迹象来看，尽管美联储接下来大概率将放缓加息步伐，但紧缩之路结束仍为时尚早。王昕杰预测，未来几个月加息速度放缓的可能性更大，12月美联储将加息50个基点。强势美元何时“谢幕”？美联储终有暂停加息甚至降息之时，创下20年新高的美元也难以长期保持高位。但问题是，即使美联储下月加息幅度降至50个基点也打败了不少央行，目前美元回落的条件真的具备了吗？鉴于美联储紧缩政策“最猛烈时期”已过，接下来美元很难再度超预期大涨，但并不意味着会很快大幅下跌。荷兰国际集团预测，美元峰值可能已经过去，但美元下行趋势可能尚未到来，在年底前仍然“适度看涨”美元。王昕杰认为，由于美联储的加息速度超过其他市场、全球经济增长担忧依然存在、地缘政治忧虑仍在加剧。美元仍可能再度走强，我们预计美元指数将在未来1-3个月内上涨至115.8。美元相对强势的表现短期内不太可能逆转，直至美联储更明确地发出加息周期暂停或转向的信号。从长远来看，王昕杰预测，未来6-12个月预计强势美元走势会消退，在美元估值高昂的同时，美国通胀未来会逐渐走弱、美元与其他主要货币的利差缩小、资本流向非美国市场。“实际上，随着美国内需回落和政策对经济的负面冲击进一步显现，未来美元走势回落已是基本确定的趋势，但考虑到美国通胀的顽固性，在个别月份可能会存在数据变化不及预期的情况，可能又会导致市场预期的快速逆转，从而加大外汇市场的波动性。”在王有鑫看来，目前正处于多空博弈的关键阶段，美元指数的波动性和超调性将会比较明显。强势美元终将“谢幕”之时。王有鑫对记者分析称，美国经济陷入衰退后，对美元指数的支撑将进一步减弱。一方面，通胀压力将明显缓解，货币政策紧缩压力将自然而然得到缓解，市场可能会在明年下半年开始讨论降息。另一方面，一国货币购买力在长期与本国经济和贸易在全球地位密切相关，如果美国实体经济在全球份额逐渐下行，无疑将影响美元在全球的使用和吸引力。此外，在量化宽松和负债消费模式下，美国政府债务不断攀升，美元的内在购买力也将逐渐下行。受金融垄断实力和使用惯性等因素影响，这一调整过程将经历比较长的时间，但整体而言，货币体系的多元化格局演进是大势所趋。

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人民币对美元汇率跌破7.2关口，何时才能重回“7”以下？

2023年06月26日 16:39 21世纪经济报道 21财经APP 张欣

多位分析人士认为，人民币对美元汇率跌破7.2主要是外部美元走强及经济恢复弱于预期导致，只有内外部条件发生逆转，人民币对美元汇率才会止跌反弹。此外，央行对于汇率贬值也有一定容忍度，一旦出台相关政策，也可能触发人民币汇率转入升值的拐点。

21世纪经济报道见习记者张欣北京报道6月26日，央行授权中国外汇交易中心公布，银行间外汇市场人民币对美元汇率中间价报7.2056元，较前值调贬261个基点，创2022年11月10日以来最低。自5月17日离岸人民币对美元汇率破“7”以来，人民币持续走弱，目前，离岸人民币和在岸人民币对美元汇率贬至7.2左右。Wind数据显示，截至6月26日13点45分，美元兑人民币汇率报7.2179元，最高达7.2199元；美元兑离岸人民币汇率报7.2213元，一度最高达7.2244元。多位分析人士认为，人民币对美元汇率跌破7.2主要是美元走强及经济恢复弱于预期导致，只有这两大因素发生逆转，人民币对美元汇率才会止跌反弹。值得注意的是，从近期监管表态及多家机构分析报告来看，央行对于汇率贬值也有一定容忍度，一旦出台相关政策，也可能触发人民币汇率转入升值的拐点。多重因素叠加导致贬值关于本轮人民币汇率贬值，多位机构报告及分析人士表示是综合内外部因素导致，但在货币宽松程度是否为主因上产生了分歧。6月26日，中证鹏元评级分析称，近日人民币汇率贬值由多因素引起。第一，二季度以来，国内经济修复速度放缓，央行开启降息和降准；第二，美联储虽然跳过6月暂停加息，但预计美联储今年仍有1—2次加息预期，美元指数近期走强；第三，供求变化，美元需求有所增加。今年1—5月，银行累计结汇9322亿美元，累计售汇9387亿美元，逆差65亿美元。美元需求增加的背后原因或与前段时间美国债务违约及地缘政治等有关。6月26日，银河证券研报称，一方面，尽管美联储已经暂时停止加息，但由于下半年美国通胀将进入粘性区间，美元指数再度反弹至 104 左右，同时国内经济复苏不及预期，利率开始调降。但对比去年，全球地缘政治风险没有根本性变化，而美元指数很难再回114 的高位。另一方面，国内已经走出疫情，虽然经济复苏预期降低，但政策组合已陆续出台，内生性复苏也确实需要一定时间。因此即便近期有诸多因素推动人民币汇率超调，但本轮汇率很难再继续突破。“美元走势毫无疑问是对人民币汇率最关键的影响因素。”6月25日，财通证券发布报告亦称，去年和今年美元指数区间均值高达 103，本就带来贬值压力。不过，这轮人民币汇率的变化和美元之间略有脱节，离岸人民币汇率贬值幅度远超美元上涨对应的被动贬值。从全球主要货币汇率来看，中国并不算最为突出。土耳其里拉、俄罗斯卢布、马来西亚林吉特和日元贬值幅度均超中国。不过财通证券研报提到，不能将人民币汇率的“超调”简单归结为经济增长态势的疲弱，尽管我国经济景气程度相较美国有所下滑，但事实上，日本、俄罗斯等国相较美国而言，并没有呈现出明显的经济景气度走弱迹象。此外，考虑到我国较低的物价增速，通胀的相对变化也似乎并不能解释汇率的调整。“货币宽松程度，才是贬值主因。”财通证券强调，本轮全球汇率变化，归根结底取决于各个经济体货币政策的宽松程度。汇率贬值幅度较高的经济体均保持了较为宽松的货币政策取向，如日本、俄罗斯和马来西亚在全球仍在普遍加息的背景下，今年年内政策利率均未跟随调整，而我国更是刚刚宣布“降息” 10BP。套利资金对人民币汇率贬值幅度扩大，或许发挥了作用。但中国外汇投资研究院副院长赵庆明持有不同看法，他认为，货币宽松只能是原因之一，主要原因是前述其他机构报告中提到的内外因素叠加。其中外部因素是指美元反弹，内部因素是指经济疲弱，例如经济基本面发展不及预期。何时才能重回“7”以下？中国外汇投资研究院副院长赵庆明告诉21世纪经济报道记者，只有前述内外部条件发生逆转，人民币对美元汇率才会止跌反弹，目前来看，很难看到基本面改善的拐点，因此人民币汇率结束贬值还很难。“人民币汇率的拐点可能在第三季度出现（稳经济政策+美联储加息临近结束），低点的位置有赖于央行是否会出手干预。”东吴证券研报指出，综合基本面和情绪面的判断，人民币震荡偏弱的行情仍将持续一段时间，汇率拐点仍需等待。10BP“降息”的效果可能有限，而政策出台越缓，很可能意味着后续降准、降息的压力和幅度会越大，汇率潜在调整的压力也会越大。此外，恐慌情绪的释放往往也是汇率见底的重要标志。财通证券认为，鉴于我国宽松的货币政策取向短期难以调整，后续人民币汇率的变化将取决于两方面因素：一是美元走势，二是我国央行对于汇率继续贬值的态度。“如果美元走势逆转或央行政策出手，或是触发人民币汇率转入升值的拐点。”财通证券研报分析认为，由于俄乌冲突近期出现显著变化，全球市场避险情绪升温，短期美元或仍维持强势震荡格局，但美国本轮加息周期毕竟已经处于“强弩之末”。或许也正是出于对美国货币政策紧缩周期行将结束的判断，本轮人民币汇率贬值事实上央行政策反应不大。一方面，这说明了央行或许对人民币汇率的前景依然看好，在美联储加息周期行将结束，我国经济增长或将触底反弹的背景下，人民币汇率中长期来看易升难贬；另一方面，这也意味着我国央行的政策空间较足，一旦汇率变动超出预估，仍有充分的工具予以应对。中证鹏元评级表示，这是五年来，人民币汇率第4次破7，前几次人民币汇率回到“7”下方的时间最短3个月左右，最长6个月左右。短期来看，要关注关键点位的变化，例如去年的7.3高点是关键点位，能够看出央行对汇率贬值的容忍度。中证鹏元评级认为，随着后续相关货币政策有望出台，经济内生动能增强，经济基本面恢复向好。此外，美联储降息预期加码，下半年汇率有望升值，人民币汇率将维持双向波动的均衡水平。央行副行长兼国家外汇管理局局长潘功胜在今年6月初的陆家嘴论坛上表示：“向前看，中国经济运行总体保持稳中上行的态势，而一些市场机构则预测美国经济可能面临温和衰退。同时，随着美联储加息周期接近尾声，美元走强较难持续，外溢影响有望减弱。总体看，我国外汇市场有望保持较为平稳的运行状态。”对于如何稳定汇率，潘功胜表示：“多年来，我们在应对外部冲击中积累了不少经验，外汇市场宏观审慎政策工具也更加丰富。我们有信心、有条件、有能力维护外汇市场的稳定运行。”

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美元对人民币半年涨5％逼近7.3，换汇啥时候更合适？_腾讯新闻

美元对人民币半年涨5％逼近7.3，换汇啥时候更合适？

潮新闻客户端记者王燕平俞萍丽

6月30日，2023年上半年的最后一天，美元对人民币汇率冲高回落。当天，美元对离岸人民币最高达到7.2857，离7.3关口仅一步之遥。但最终收盘报7.2674，回落183点。

整个2023年上半年，美元对离岸人民币上涨了5.01%；而2022年度，美元对离岸人民币涨幅也达到了8.73%。

下半年，美元对人民币的汇率走势会如何？7.3能守住吗？对留学生家庭来说，啥时候换美元更合适？

美元近日冲高回落

上半年对离岸人民币涨5.01%

美元汇率在上半年最后一天冲高回落，跟当天一则消息有关。

据中国央行官网当天发布的消息，央行货币政策委员会2023年第二季度(总第101次)例会6月28日在北京召开，此次会议指出，要深化汇率市场化改革，引导企业和金融机构坚持“风险中性”理念，综合施策、稳定预期，坚决防范汇率大起大落风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

对长期关注汇率的人们来说，这一幕，似曾相识。

就以去年为例，2022年，美元对人民币曾出现两波快速上涨，到去年10月25日，对离岸人民币最高涨到7.3745；11月1日，对在岸人民币也涨到7.3275，创下近15年来的新高。

而在美元对人民币汇率持续大涨的同时，中国相关部门也一再对炒作人民币贬值发出警告。如去年9月底，中国央行曾发声，警告不要赌人民币单边贬值，久赌必输！去年10月底，银保监会也表示：现在抛人民币买外汇，将来一定后悔。

回过头来看，这样的发声，与其说是警告，不如说是善意的提醒。因为之后美元对离岸人民币就出现快速回落，到今年1月份，最低回落到6.7左右。如果有投资者或留学生家庭去年10月底恐慌时高位换入美元，损失达到9%左右，换5万美元要多花3.3万元左右人民币。

如今，美元对人民币汇率再度逼近7.3关口，央行此时发声颇为耐人寻味。

内因、外因结合

美元对人民币持续走强

那么，最近一段时间美元对人民币为何重新走强？

浙江财经大学金融学教授徐敏在接受潮新闻记者采访时表示，美元对人民币的走势，可以从内因、外因两方面进行分析，其中内因为主导因素。

先来看外因。

今年以来，尤其是3月份硅谷银行破产引发美国甚至欧美银行业危机以来，市场曾呼吁美联储停止激进加息，以防止类似于2008年全球金融危机的发生。

不过目前，银行业危机似乎渐渐平息。美联储6月28日公布的2023年银行业压力测试结果显示，美国大型银行拥有可抵御严重经济衰退的足够资本，能在严重经济衰退期间继续向家庭和企业提供贷款。

今年5月3日，美联储上调联邦基金利率目标区间25个基点到5%至5.25%之间。这是美联储自去年3月份以来连续第10次加息，累计加息幅度达500个基点。虽然当时市场预期这很可能是美联储本轮加息周期的最后一次加息，但随着银行业危机缓解，而除了通胀指标依然较高、离2%的目标尚有一段距离之外，美国其他经济数据大多比较乐观，这也让美联储有了继续加息的胆量。

美国最新数据显示，5月份美国新屋销售年化76.3万户，创2022年2月以来最高，大幅好于预期的67.5万户。5月新屋销售环比上涨12.2%，为连续第三个月环比增长，预期为下降1.2%。同时，美国6月份消费者信心指数从5月份的102.5升至109.7，超过接受调查的所有经济学家预期。

在此之前，美国劳工部公布的数据显示，美国5月季调后非农就业人口增长33.9万人，远超市场预期的19万人。美国5月份的失业率虽有所上升，但仍处于3.7%的低位。本周五，美国将公布6月份失业率和非农就业数据。

与此同时，美国5月份消费者价格指数(CPI)同比上涨4.0%，是美国CPI数据自2021年3月以来的最小同比涨幅，但离美联储2%的通胀目标仍有距离。

正是因为良好的经济数据，使得美联储通过加息抑制通胀时少了后顾之忧。目前，市场普遍预期美联储将在7月份再一次加息25基点，年内则可能两次加息。至于降息，则可能要等到明年年中以后了。

从内因来看，一季度我国经济复苏势头强劲，但二季度以来经济修复进程明显放缓，生产和需求端均出现不同程度走弱。因此，虽然美联储仍在加息通道上奔跑，但中国央行执行的却是宽松的货币政策，利率持续走低。其结果是，美元和人民币之间的息差持续扩大，美元的吸引力进一步加大，从而造成美元对人民币持续升值。

实际上，今年以来美元指数整体呈上下震荡走势，今年上半年美元指数还略有下跌。这也印证了本轮人民币贬值的主导因素是内因。

留学生家庭何时换汇

今年底明年初是个好时机

美元持续升值，最操心的除了外贸出口企业，就是留学生家庭。

杭州李先生的孩子今年8月份就要去美国留学，上个月，眼看着美元一步步上涨，一直犹豫着要不要下手。后来在朋友的建议下，还是陆续换了点美元。“当时换汇已经要7.1以上，算上去年换的，现在手头上有六七万美元，下半年的学费和生活费勉强够了。没想到现在已经快到7.3了。”

（李先生一部分换汇是在去年初，成功抄底）

接下来，美元会继续回调，还是调整后继续向上？对此徐敏表示，理论上，如果不考虑其他因素，往往每年的七八月份是人民币表现最弱的时候；而每年底到第二年初，正是进出口企业结汇高峰，对人民币需求较大，是换汇的好时机。

“央行发声后美元冲高回落，美元短期内快速冲破7.3甚至7.4的可能性不大，但七八月份美元也不可能出现贬值。”徐敏认为。因为在美元继续加息、人民币利率持续下行，美元和人民币息差进一步扩大的背景下，人民币贬值的压力仍然很大。

接下来美元和人民币汇率的走势，同样主要还是看内因，也就是看中国经济基本面能否改善。好消息是，今天公布的6月财新中国制造业采购经理指数（PMI）为50.5，虽然较5月小幅下降0.4个百分点，但已连续两个月位于扩张区间。

至于外因，由于美国还没有达成2%的通胀目标，美联储年内降息的可能性不大。也就是说，美元的高利率将维持一段时间。从目前的分析来看，很可能要到2024年下半年，美联储才会开启降息。

不过，市场是看预期的。如果明年下半年美联储开始降息，明年初美元就有可能开始走弱。“另外，如果中国外贸出口能够复苏，年底售汇换人民币的需求增加，也会提振人民币。”徐敏表示。照此分析，今年底到明年初，应该是一个相对较好的换汇时机。

实际上，去年九十月份，美元一路飙升的时候，徐敏就提醒，去年底到今年初是个换汇的好时机。事后的情况也证明了这一点，今年1月份，美元对离岸人民币最低跌至6.6978，比去年高点下跌了9.2%，这也是今年以来的最低点。

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人民币对美元汇率贬值到6.7元，发生了啥？-大河网

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人民币对美元汇率贬值到6.7元，发生了啥？

2022年05月11日07:13

来源：中国新闻网

　　中新财经5月10日电(记者李金磊)6.4、6.5、6.6、6.7……近期，人民币汇率贬值引发关注。

　　中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，2022年5月10日银行间外汇市场人民币汇率中间价为：1美元对人民币6.7134元，较上一交易日下调235个基点，跌回6.7元时代。

　　跟3月1日的6.3014相比，两个多月来，人民币对美元汇率中间价已经下调了4120个基点。

　　此外，离岸人民币、在岸人民币对美元汇率也回到6.7元时代。

　　如何看待本轮调整？

　　市场普遍认为，美元指数大幅走强，是本轮人民币汇率走低的主要驱动因素。

　　衡量美元对六种主要货币的美元指数，与人民币等非美元货币具有反向关系，你强我就弱，你弱我就强。伴随着美联储加息预期和落地，自4月以来，美元指数不断上涨，一度飙升至103以上，创20年来新高。

　　中国外汇投资研究院院长谭雅玲对中新财经表示，自美元与人民币10年国债收益率倒挂呈现，人民币偏贬倾向逐渐强化。尽管利差效益十分微弱，但是在美联储加息预期强烈与人民币降准政策发布和降息预期存在对比之下，这或许是人民币偏贬的理由之重。

　　瑞银证券中国首席经济学家汪涛认为，如果美元指数继续走强，随着更多市场主体开始对冲人民币贬值风险，人民币可能继续面临阶段性走弱的压力。但人民币对CFETS一篮子货币的汇率并未出现明显下行，当前汇率回调属于正常的双边波动，不会制约国内货币政策执行。

　　人民币贬值利好出口

　　一般而言，人民币贬值后，进口会承压，但利好出口。

　　海关总署9日发布数据显示，4月中国货物贸易进出口同比仅增长0.1%，增速比3月大幅回落5.7个百分点。其中，出口同比增长1.9%，增速远低于3月的12.9%。

　　中国社科院金融研究所副所长、国家金融与发展实验室副主任张明认为，去年年底，人民币有效汇率指数达到历史高点。这说明在宏观经济增速下行的同时，人民币汇率实在太强了。所以在当下适当容忍人民币兑美元贬值是利大于弊的。去年人民币对欧元升了10%，对日元升了12%，如此强劲的升值使得我们对欧盟和日本的出口受到很大影响。适当的汇率贬值对中国出口是有好处的。

　　汪涛也认为，最近一年多以来人民币汇率累积了较大幅度的升值，已有一些高估，现在顺应市场适度调整，在一定意义上也可配合国内货币政策，有助于支撑出口和经济增速，未必是件坏事。

　　不少上市公司在互动平台答复投资者时谈到人民币贬值的影响。天地数码(300743)表示，公司境外销售收入占公司总销售额65.27%，公司采购以国内为主，人民币贬值对公司有一定利好；公司出口北美市场的产品均以美元结算，人民币贬值有利于增加公司汇兑收益。

　　不过，人民币贬值也会增加出国旅游、购物、留学成本。

　　在纽约留学的赵岩(化名)向中新财经表示，自己每月的生活费大约是2500-3000美元，美元汇率上涨后每个月要多花1000人民币左右。如果交学费时美元汇率继续上涨，则可能相当于需要多交不少人民币的学费。

　　人民币汇率年内是否跌破7？

　　对于人民币汇率的未来走势，汪涛预计，未来几个月内人民币对美元汇率进一步走弱，甚至可能在年中突破“7”这个关口，而展望下半年，随着经济增长企稳反弹，市场信心逐渐恢复，人民币年底或将重新回到7以内。

　　不过，对于是否跌破7这一关口，业内人士意见不一。谭雅玲认为，现在看破7的概率应该不会特别大，因为美元指数回调概率偏大，再往上走可能性不会太大，它在104关口的时候节制力很强。

　　中信证券首席宏观分析师程强指出，美国在3月和5月分别加息25个基点和50个基点，并有可能在6月和7月再各加息50个基点，人民币汇率短期仍有一定的贬值压力。从中长期看，人民币进一步贬值的空间有限，因为预计疫情好转后中国的出口将重新支撑起人民币汇率，中国的经济基本面也将逐步好转。

　　对未来人民币汇率的看法，国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英4月22日在新闻发布会上指出，我们觉得还会呈现双向波动，并且会在合理均衡水平上保持基本稳定。中国经济韧性比较强，长期向好的发展态势没有改变，国际收支结构稳健，经常账户保持合理规模顺差，人民币资产还是具有长期投资价值，这些都会为人民币汇率基本稳定提供根本支撑。

　　官方多次就人民币汇率发声

　　5月10日，四部门发布关于做好2022年降成本重点工作的通知，要求保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

　　5月9日，央行发布2022年第一季度中国货币政策执行报告，坚持以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，加强跨境资金流动宏观审慎管理，强化预期管理，引导市场主体树立“风险中性”理念，保持外汇市场正常运行，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

　　5月5日召开的国务院常务会议要求，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

　　中国人民银行副行长陈雨露日前接受媒体采访时指出，近期，我们顺应市场需求，通过下调金融机构外汇存款准备金率1个百分点，增加外汇供给，加强汇率预期管理等措施，有效防止人民币汇率大幅波动。

　　中国民生银行首席研究员温彬指出，人民币汇率总体预计还是在合理均衡水平上双向波动。所以对中国的进出口外贸企业来说，不要对赌人民币的升贬，要做好汇率风险的管理，确保企业正常的生产经营。(完)

编辑：祝萍

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人民币汇率重返“6”字头，快速升值背后有三大推力

来源：上观新闻网 | 2022年12月07日 11:43:33

上观新闻网 | 2022年12月07日 11:43:33

原标题：人民币汇率重返“6”字头，快速升值背后有三大推力

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　　近日，在国内经济预期改善、美元指数走弱、中美利差收敛等利好因素叠加影响下，人民币出现一轮快速升值趋势。　　继12月5日在岸人民币、离岸人民币对美元汇率双双收复“7”元关口后，12月6日，人民币对美元汇率中间价报6.9746元，单日调升638个基点，正式回到“6”字头时代。　　此前在11月份，人民币对美元汇率在7元上方进行了多次博弈，但自11月28日开始人民币汇率连续拉升，7个交易日人民币汇率升值超2000个基点，涨势迅速。　　而对于这样的结果，市场也早有预判。在11月底的首席经济学家论坛上，中国社会科学院金融研究所副所长、国家金融与发展实验室副主任张明曾表示：“我们并不认为人民币兑美元汇率还有大幅贬值的空间，短期人民币兑美元汇率有望在6.9至7.4之间波动。”　　快速升值的三大推力　　对于人民币汇率为何短期内快速升值，东证期货资深外汇分析师元涛向记者表示有三方面原因。其一是国内经济预期改善，向好趋势明显。近期，央行降准政策正式落地，释放长期资金约5000亿元，补充了市场的流动性。同时国家对疫情防控政策的持续优化，以及对房地产企业供给端的支持也有效地提振了市场信心。国际上，包括摩根大通、花旗、美银等多家外资机构连续发布研报，看多中国资产。　　其二是近期美元指数走弱，非美货币压力减轻。11月以来，美元指数不断回落，单月下跌5.02%，创下12年以来单月最大跌幅。这主要是由于11月公布的多项经济数据表明，美国核心通胀出现见顶迹象，市场对于美联储加息政策放缓的预期再次升温，导致了美元指数和美债收益率的回调。　　其三是中美远期利差倒挂有所放缓，减轻了资金外流、人民币贬值的压力。11月以来，美国十年期国债收益率已从4.05%跌至3.5%左右，中国十年期国债收益率已从2.65%升至2.9%上方，利差快速缩小。市场预计，中美经济周期错配仍将维持一段时间，随着美联储加息政策的延续，美国经济下行压力加剧，与中国经济预期向好反向变动，有利于人民币升值。　　另外，有市场观点认为外贸出口企业年底结汇需求旺盛，也为人民币汇率上涨提供了支撑，但元涛表示，年底结汇需求上升对人民币汇率更多是短期脉冲式影响，并不会从根本上影响人民币走势。　　接下来怎么走？　　目前市场对人民币汇率未来走势普遍较为乐观，大多认为继续贬值空间有限。南华期货宏观外汇分析师周骥在研报中指出，当前无论是来自内部还是外部的贬值力量正在减弱。内部影响因素总体向好，短期内国内疫情防控政策利好预期将占主导，但仍需关注利好消息消化后，疫情动态和房地产市场的边际变化。　　外部因素方面，美元指数上行趋势见顶，如果12月份美联储加息政策放缓落地，所有非美货币的贬值压力将大为缓解。但元涛也强调，目前来看通胀数据虽然出现见顶迹象，但离美联储的2%的政策目标还有很大的距离，美联储加息政策并不会轻易转向，中短期内，人民币汇率仍会受到外部影响处于震荡状态。　　长期来看，张明认为，随着美元指数在明年上半年触顶，明年下半年开始回落，人民币兑美元汇率有望在明年下半年出现明显反弹。而一旦人民币汇率反弹，中国央行放松货币政策的空间则会进一步打开，根据国内形势需要来灵活调整货币政策。

编辑：罗萌

责任编辑：刘亮

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