tokenpocket官网app下载链接|人民币对日元是升值还是贬值

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2024-03-15 04:00:44

日元汇率大幅贬值给中国带来什么样的影响？_澎湃号·湃客_澎湃新闻-The Paper

大幅贬值给中国带来什么样的影响？_澎湃号·湃客_澎湃新闻-The Paper下载客户端登录无障碍+1日元汇率大幅贬值给中国带来什么样的影响？2022-06-10 11:41来源：澎湃新闻·澎湃号·湃客字号原创亚洲通讯社社长徐静波静说日本6月9日，日元汇率一度跌破135日元的水准，创下了20年来，日元汇率的最低纪录。从3月初的114日元迅速突破到现在的135日元，仅仅2个多月时间，日元相对美元已经贬值超过10%。而与2021年初相比，更是贬值20%。日元为何会出现如此大幅贬值呢？并非日本经济不行，而是两大因素促使日元贬值：一是美国政府对美元的加息，二是乌克兰危机。这两个因素，直接导致国际金融投资界纷纷抛售日元，抢购美元，致使日元一路贬值。今年第一季度，在显示世界主要25种主要货币综合实力的日经货币指数中，日元的下跌幅度仅次于俄罗斯卢布。对于日元大幅贬值，作为当事人的日本政府和日本银行是什么态度？基本采取了默许的态度，没有进行市场干预。日本央行行长黑田认为，在美元与日元的利差预期加大的情况下，干预成本较大，而且是否有效，也很难预测。虽然日元贬值抬高了进口商品的价格，使得国内物价出现较大幅度上涨。但对出口有一定的提振功效，从而可以加大外需对日本经济的拉动作用。日本政府和日本央行采取的这一种“投降主义”路线，也并不是肆意决断。接下来，我们来看三个问题：第一，日元贬值给日本社会带来了什么样的影响？由日本中小企业为主加盟的日本商工会议所在4月实施的调查称，由于日元贬值，日本的石油天然气和农副产品、零部件等的进口价格飙升，直接影响到日本物价的高涨。尤其是原材料、汽油、电力等价格的高升，直接影响了企业的经营成本，也增加了普通日本人的生活负担。第二，日本大企业如何看待日元贬值带来的诸多问题？日本经济新闻社实施的调查显示，认为日元大幅贬值给日本经济带来了负面影响的企业，为51%。还有32%的企业表示“还需要观察”，只有17%的企业认为，日元贬值给日本经济带来了正面影响。第三，日元汇率下降到什么样的水准，比较合理呢？根据日本上市公司确定的2022年度的外汇决算目标值显示，有40%的企业设定在1美元兑换120日元的水准。30%的企业设定在1美元兑换115日元以下。那么，日元贬值，对于中国经济带来了什么样的影响？人民币对日元的汇率，从今年初的1万日元兑换550元人民币，大幅下跌到6月9日的499元。这一汇率的大幅变动，使得人民币相对日元出现了大幅升值，令中国从日本进口商品的价格与利益，均出现了攀升，与年初时相比，从日本进口商品的汇率利益增加了约10%。同时，大批留学生前往日本留学，通过人民币兑换日元，缴纳的学费和生活费，与去年初相比，事实上减少了约20%。原先兑换100万日元需要6万元人民币，现在只需要5万元人民币。这大大减轻了家庭的留学负担。同样，现在用人民币换日元投资日本的房地产，房价事实上也可以便宜2折。所以，想用人民币换日元的，现在赶紧换。但是，对于中国的出口型企业来说，日元升值导致企业出现巨大经营亏损。因为当中国企业将商品卖到日本后，获得的是日元。而将日元换成人民币，相隔一年，汇率就损失近20%。上海一家金属品制造企业总经理曾跟我算了一笔账：这家公司产品的大部分是接受日本企业的订单，向日本出口。从2021年初到现在，钢板价格每吨从6500元（约12.7万日元）上升到9300元（约18.2万日元），材料价格上涨了40%。本来通过价格协商、人员成本压缩，还能做到收支平衡。但是这一年中，日元汇率跌了20%。从日本企业接受的日元货款，再换成人民币，再用人民币去购买原材料，一年之间，企业利益空间遭到完全的挤压，日本生意是做一笔亏一笔。日元贬值对于中国来说，是一把双刃剑。原标题：《日本大幅贬值给中国带来什么样的影响？》阅读原文特别声明本文为澎湃号作者或机构在澎湃新闻上传并发布，仅代表该作者或机构观点，不代表澎湃新闻的观点或立场，澎湃新闻仅提供信息发布平台。申请澎湃号请用电脑访问http://renzheng.thepaper.cn。+1收藏我要举报查看更多查看更多开始答题扫码下载澎湃新闻客户端Android版iPhone版iPad版关于澎湃加入澎湃联系我们广告合作法律声明隐私政策澎湃矩阵澎湃新闻微博澎湃新闻公众号澎湃新闻抖音号IP SHANGHAISIXTH TONE新闻报料报料热线: 021-962866报料邮箱: news@thepaper.cn沪ICP备14003370号沪公网安备31010602000299号互联网新闻信息服务许可证：31120170006增值电信业务经营许可证：沪B2-2017116© 2014-2024 上海东方报业有限公

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现在日元汇率那么低，未来几年会涨回来吗？ - 知乎

现在日元汇率那么低，未来几年会涨回来吗？ - 知乎首页知乎知学堂发现等你来答切换模式登录/注册汇率日元日元贬值现在日元汇率那么低，未来几年会涨回来吗？想听听各位大佬分析显示全部关注者23被浏览160,265关注问题写回答邀请回答好问题添加评论分享8 个回答默认排序方Riches 关注首先要搞清楚原因，日元汇率为何大幅贬值？日元作为避险货币为何不避险了？来说一下日元贬值主要的几个原因：原因一：今年日本贸易赤字需要用美元去购买商品原因二：美国加息了原因三：欧洲国家害怕欧元和欧洲货币暴跌，抢先购入美元那要看日元涨不涨的回来无非就是看上面三个主要原因会不会发生根本性变化。发布于 2022-06-11 18:11赞同 2720 条评论分享收藏喜欢收起知乎用户还是要看是否会日本央行干预随着日元持续贬值，对于日本央行干预的讨论也愈演愈烈。本周，包括日本财务省、央行和金融厅在内的政府机构在一份罕见的联合声明中表示，对近期日元大幅下跌感到“担忧”，并随时准备对货币政策做出必要的回应。自三月初以来，日元兑美元已下跌15%，在本周五刷新了20年的低位134.55的同时，日元兑欧元也跌至7年的低点。由于日本经济对出口依赖极高，因此日本央行历来专注于遏制日元大幅上涨，并对日元贬值采取不干涉态度。这导致了日本至今仍然在实行宽松的货币政策。经济基本面弱于其他发达经济体、货币政策分化以及能源和食品价格上涨背景下贸易逆差的持续扩大，使得日本央行成为全球最后一个还在对抗通缩的央行。然而，作为亚洲的重要经济体之一，日元的持续快速贬值可能带来“蝴蝶效应”。一方面，日元的贬值会对拥有相似贸易结构国家的本土制造业和出口行业产生负面冲击；另一方面，大量热钱的转移也会影响周边国家的资产价格以及汇率。出于保护本国经济和金融市场稳定的考量，周边国家可能会使其货币相继出现竞争性贬值。今年以来，以韩元和泰铢为代表的东南亚货币已经开始走弱。而被称为“金砖之父”的高盛前首席经济学家吉姆·奥尼尔（Jim O’Neill）本周也警告称，如果日元持续走弱，市场将与当时亚洲金融危机有非常明显的相似之处。由此看来，如果日元持续滑向贬值，亚洲“货币战”重现并非小概率事件。美银则认为，即使日本央行干预，日元回升也会导致全球市场的避险：投资者“质疑央行政策”=日元大跌=亚洲货币战=日本干预汇率=资本回流日本=夏季全球风险规避交易不过，日元并没有失去所有的拥趸。高盛策略师Zach Pandl认为，日元走强有两种可能:要么很快就会出现美国经济低迷，要么是由于央行的政策转变或干预。日本央行会购买日元吗？除口头干预外，日本央行还有几种选择来阻止日元持续贬值，其中之一就是通过买进大量日元直接干预货币市场。由于日本央行长期不干涉日元贬值，上一次购买日元干预发生在1998年，当时亚洲金融危机引发了日元抛售和该地区的资本迅速外流。如果要进行干预以阻止日元贬值，财务省必须利用日本的外汇储备在市场上出售美元以换取日元。最终命令由财政部长发布，央行作为代理人执行。然而，由于全球外汇市场过于庞大，货币干预的代价高昂，并且很容易失败。这是它被认为是“最后手段”的一个关键原因，只有当口头干预未能阻止日元“自由落体”时，政府才会批准这一举措。一些政策制定者对媒体表示，只有当日本面临日元、股票和债券的“三倍”抛售时，干预才会成为一种选择。另一方面，如果要执行货币干预，日本还需要获得G7成员的同意，这并不是一件容易的事。发布于 2022-06-12 15:13赞同 10添加评论分享收藏喜欢

人民币汇率“破7”会有哪些影响？一文看懂_新闻频道_央视网(cctv.com)

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人民币汇率“破7”会有哪些影响？一文看懂

来源：中国新闻网 | 2022年09月17日 05:46:13

中国新闻网 | 2022年09月17日 05:46:13

原标题：人民币汇率“破7”会有哪些影响？一文看懂

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　　中新网9月17日电 (中新财经记者谢艺观)继9月15日离岸人民币兑美元跌破7.0关口后，9月16日，在岸人民币兑美元亦“破7”，为2020年7月以来首次。　　人民币汇率“破7”意味着什么？会给日常生活、企业出口乃至资本市场带来什么影响？人民币会否持续贬值？　　在岸人民币兑美元走势图。　　人民币汇率“破7”，超出了合理区间？　　央行有关负责人回应人民币“破7”时曾述：人民币汇率“破7”，这个“7”不是年龄，过去就回不来了，也不是堤坝，一旦被冲破大水就会一泻千里；“7”更像水库的水位，丰水期的时候高一些，到了枯水期的时候又会降下来，有涨有落。　　“这种阶段性的短期小幅贬值是正常的，人民币汇率本就是双向波动。”武汉科技大学金融证券研究所所长董登新向记者表示，人民币汇率基本在6到7左右波动，“破7”仍然在合理区间范围内，人民币汇率依旧是稳定的。　　这次“破7”源于美国货币政策？　　人民币汇率时隔两年后再次“破7”，在民生银行首席经济学家温彬看来，主要是受到美联储为抑制高通胀而加速收紧货币政策的影响，随着美元指数不断走强，包括人民币在内的非美元货币大多出现了不同程度的贬值。　　近期，美联储多次释放加息信号。美国8月CPI同比上升8.3%，超出市场预期，亦让美国市场上加息议论纷起，最近美元指数再度走强。　　国金证券认为，中美政策利率持续分化下，中美10年期国债收益率自8月5日起再度倒挂并快速走阔，也对人民币汇率形成一定的压制。　　人民币汇率走低将利好出口企业？　　在董登新看来，“人民币适度贬值对刺激国内产品出口或会有所帮助。扩大出口后，对经济增长也会有拉动作用。”　　国金证券也表示，人民币贬值，将进一步提高部分出口占比较高行业的价格竞争性优势。出口业务的海外收入也有望受益于汇兑收益，人民币贬值或将进一步增厚出口导向型企业的利润。　　不过，商务部研究院国际市场研究所副所长白明认为，人民币汇率贬值也是一把双刃剑。出口企业靠人民币汇率贬值增加了收入，但如果使用过多的进口原材料、零部件，很可能也会因为人民币汇率贬值而增加支出。　　人民币贬值对日常生活有影响吗？　　在很多人印象中，人民币贬值后，出国留学、海淘购物等会增加成本。但若只呆在国内，买本国的商品，是不是就没什么影响？　　综合观点看，虽然人民币兑美元汇率贬值对老百姓日常生活及物价影响相对偏小，但全球是个统一的大市场，一些进口原材料等价格上升，会增加企业生产成本，进而影响到商品价格。如果我们购买这些商品，支出也会有所增加。　　不过，人民币兑美元汇率虽有所走弱，但对一篮子货币依然保持稳定。这也意味着，如果我们去以非美元作为主要结算货币的国家留学、购物，或不需付出额外成本。　　人民币兑美元贬值会影响股市？　　平安证券认为，人民币汇率与股票价格均是市场定价的结果，二者的相关性更多体现在是否受到相同因子的影响以及两个市场之间的交叉影响，而非互为因果关系。　　“其中，经济增长、流动性、外部事件等均会影响跨境资本流动以及金融资产的预期收益率，基本面和偶发事件对于汇率和股市的影响趋于同步共振，而流动性的影响各有异同，另外，外资行为波动可能在一定程度上放大A股市场波动。”平安证券称。　　虽然很多人担心，人民币贬值下，资本会外流。但8月结售汇数据显示，境外投资者投资境内债券和股票市场情况持续改善。　　国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英近日表示，货物贸易项下跨境资金净流入延续较高规模，直接投资等渠道外资流入稳中有增。　　现在是买美元、黄金的好时机吗？　　人民币贬值下，该如何配置资产，黄金或美元是不是好选择？　　董登新表示，投资要有长远观念，需从长期走势来做出判断。“目前人民币汇率仍然处在一个稳定的区间，基本上不会对投资者的预期有太大改变。”　　“黄金是跟美元挂钩的，金价的波动和美元汇率的波动具有很强的关联度。简单来说，美元升值，黄金就贬值。”董登新说，目前来讲，黄金仍处在高位，如果美元继续升值，黄金恐大幅贬值，所以投资黄金风险是非常大的。　　“在现在这一特殊时期，现金为王。手中持有现金，随时可在好的低点介入，获得可观的收益。”董登新补充道。　　人民币是否会持续贬值？　　温彬认为，从我国经济基本面看，预计三季度GDP增速较二季度有明显回升，通胀水平温和可控，国际收支状况良好，特别是经常项目和直接投资等国际收支基础性项目保持较高顺差，为人民币汇率稳定和外汇市场平稳运行奠定了基础，人民币不存在持续贬值的基础。　　9月15日起，央行将金融机构外汇存款准备金率从8%下调2个百分点至6%，这是本轮人民币修复高估行情中的第二次下调。　　“复盘近年该工具的操作历史后可以看出，调整外汇存款准备金率有较好的逆周期调节效果。”财通证券分析师李跃博说，如果人民币贬值压力持续，央行的逆周期调节政策工具箱内还有逆周期调节因子、离岸央票、远期售汇风险准备金、外汇储备等可供使用。(完)

编辑：钱景童

责任编辑：刘亮

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人民币升值有什么好处和坏处？ - 知乎

人民币升值有什么好处和坏处？ - 知乎首页知乎知学堂发现等你来答切换模式登录/注册人民币升值人民币贬值人民币汇率人民币升值有什么好处和坏处？关注者10被浏览70,992关注问题写回答邀请回答好问题添加评论分享5 个回答默认排序小白读财经理财，是一件有趣的事儿关注人民币升值影响最大的就是进出口，但其实它对于市场的利弊是多方面的，需要综合考虑。首先我们需要知道，汇率是钱的价格，本质也是资产价格，升值或贬值也是由多方面因素决定的。1、升值降低传统出口的竞争力。从2017年4月至2018年年初，人民币一直处在一个升值的阶段，显然升值是不利于出口的，因为这会让等值的外汇换来更少的人民币数据显示，2017年7月和8月的出口同比增长分别为11.2%和6.9%，较上半年持续大幅回落，PMI新订单指数也从5月的52降至目前的50.4。可见，在当时中美博弈等宏观环境未恶化的背景下，这主要是由人民币升值所造成的。2、升值为货币政策提供操作空间。如果经济出现下行压力的话，央行会采取降息或降准的方法来刺激经济，然而降息会使得国内利率低于海外，逐利的资本会加速外流，人民币将承受贬值压力。因此如果此时人民币处于升值阶段，则可以与贬值预期相互抵消。也就是说，在人民币升值的背景下，采用降息降准所带来的经济负面效应会小很多。3、升值有利于吸引资金，缓解资本外流。人民币升值意味着基本面好转，经济数据的走强会吸引更多的国际资金流入，短期来看能充实国内流动性，这对于股市、地产来说会构成利好。而这种资金的流入可以体现在北上资金流动上。4、升值有利于中下游等产业发展。对于大宗商品为主的上游产业来说，进口替代品价格下降会挤占原有的国内企业市占率，比如进口大豆、玉米等；而对于加工业，尤其是进口加工为主的中游产业来说，人民币升值使得进口原材料变得便宜，有利于节约成本；对于航空、旅游等下游产业来说，会因为人民币升值使得美元等外币负债负担减轻不少，也就是我们常说的汇兑收益。5、升值能促进国内的经济结构调整。之前的发展主要靠的都是劳动密集型和出口导向产业，国内企业的利润始终是跨国大企业的“边角料”。人民币升值一方面能够倒逼出口企业改良技术、主动创新，另一方面可以降低进口企业的进口成本，推动淘汰落后产能，最终促进经济结构调整，提高中国在国际分工中的地位。最后，我们再来结合当下的背景谈谈人民币的升值问题。我们都知道自从中美争端爆发后，人民币处在贬值的区间，一度接近7关口，加上国内经济下行，使得市场情绪恐慌。但我们想过没有，即使人民币如美国所愿，不断升值，也不一定能够缓和贸易摩擦，上世纪80年代的日本就是一个很好的例子，在日元大幅升值后换来的则是美国的得寸进尺。另外，当下的中国经济并没有像当年日本一样完全依赖美国，中美之间更多的是互补而非对抗。因此总的来说，人民币汇率在稳定的区间震荡，才最有利于国内的发展。各位，这个问题的回答就到这里，如果你想学习更多的金融知识（股市、楼市、债市、汇市），可以关注小白老师的微信公众号：小白读财经（ID：xiaobaiducaijing），查看更多的原创文章和原创问答。发布于 2020-03-20 18:10赞同 248 条评论分享收藏喜欢收起胡侃侃关注人民币升值，对于你我的影响140 播放发布于 2023-07-11 15:29· 68 次播放赞同添加评论分享收藏喜欢

日元汇率暴涨，日元兑换人民币24年或将进入破“6”时代 - 知乎

日元汇率暴涨，日元兑换人民币24年或将进入破“6”时代 - 知乎切换模式写文章登录/注册日元汇率暴涨，日元兑换人民币24年或将进入破“6”时代青田日本留学官方账号已认证账号作为今年汇率跌的最惨的货币——日元，终于在年底的时候，迎来了一波回暖。美元兑日元的汇率拉升至1美元兑141日元日元兑人民币的汇率也从4.78急涨至5.06左右12月7日，日本央行行长植田和男在国会发表半年度报告时，释放了货币政策正常化的信号，也表示：“日元受挑战的状况依然持续，但是，我认为从年末到明年会更具挑战。”日本央行作为发达国家央行中最后的“鸽王”，加息也已近在咫尺，日本或将即将告别“负利率时代”，同时外界也纷纷猜测，日元明年兑人民币将升值到“6”。从日本留学中介的角度来看，日元汇率暴涨，又可能对日本留学带来哪些影响呢？一、日本留学费用的上涨这其实很好理解，当日元汇率上涨，那人民币所能兑换的日元就会变少，留学所要支出的费用就会变多，从学费角度计算（语言学校学费按85万日元/年计算），当汇率在4.78时，需要人民币40630元，当汇率在5.06时，需要人民币43010元，单学费一项就要多花将近3000元人民币！而且这只是汇率刚破5时的费用对比，按照外界预测，24年日元兑换人民币24年或将进入破“6”时代，这将意味着原本有能力赴日留学的家庭，可能将负担不起日本留学的费用！所以还是奉劝各位有日本留学想法的同学们，最好尽快准备起来，已经申请完语言学校准备赴日的同学，也可以提前进行一些日元储备，避免日元汇率持续走高，带来的影响。二、赴日就职的人数增加长期疲软的日元终于迎来了一线转机，这对于生活在日本的华人来说无疑是一个不错的消息。当初在日元汇率上涨的时候，很多在日本留学行业深耕十几年的顾问老师和我说，那时候语言学校不愁招学生，甚至如果有中介想往学校送学生还要请校代吃饭。结合本次日元暴涨的新闻来看，很有可能将掀起一轮新的赴日就职热潮，同时也有报道称，为了应对物价上涨，留住人才，预计明年日本企业的工资将出现大幅上涨，特别是过度热切的货币市场目前预计日本央行在12月18日至19日召开的政策会议上加息的可能性为20%。就职其实和考学一样，只是他的战线拉的更长，竞争更残酷激烈。作为所有人成为真正的社会人的第一步，遭受社会的毒打是必然的！但早做决断，意味着有更多的时间去准备。如果要是大家也有准备赴日就职的想法，最好是现在就开始着手准备起来了，目前24年4月生的申请已经截止了，想申请24年7月生的宝子们可以随时私信学姐，进行咨询~发布于 2023-12-14 16:18・IP 属地辽宁人民币汇率日元赞同 121 条评论分享喜欢收藏申请

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日元2024年还会继续跌吗？ - 知乎

日元2024年还会继续跌吗？ - 知乎首页知乎知学堂发现等你来答切换模式登录/注册经济汇率日元金融日元贬值日元2024年还会继续跌吗？最近一整年日元跌的很严重，明年还会继续跌吗？希望懂金融的小伙伴讨论一下哦，谢谢！显示全部关注者61被浏览175,657关注问题写回答邀请回答好问题添加评论分享35 个回答默认排序知乎用户amf4K5 关注这是个好问题，但是也是最难回答的问题因为这个问题连BOJ自己都不知道日本的现状是日元贬值导致的能源和原材料的输入性通胀叠加气候导致的农产品通胀，但是因为经济复苏初期都是通胀跑赢工资，叠加日本过去几十年通缩，导致大家信心缺失，然后老龄化还导致税率提升。于是结果就是大家经济压力更大，更不敢消费了。但是日元贬值也带来好处，就是大型企业因为跨国业务多，所以日元贬值带来大型企业利润上升，所以今年大型企业开始加薪。但是同时你也可以看到很多自媒体在说日本小企业倒闭数量历史高位，这也是事实，因为对小企业而言，没有什么海外业务，都是国内业务，国内原材料价格涨，税率提升，但是消费者却消费能力越来越差，对小企业而言简直就是滞涨了。而BOJ现在为什么不敢加息，原因就是小企业已经极度困难，大企业刚在复苏，一旦加息，需求就更差，小企业倒闭更厉害，大企业还可能因此结束复苏。而不加息，居民压力更大，消费力可能进一步减弱，而且日本才是真正信心彻底没了，一旦加息，会有更多人去存款，现在几乎0利率，所以日本人赚了钱不是投资，不是消费，而是换美元存款或者买债券。现在全世界4大经济体走了4条不同的路美国，通过发钱，稳住资产价格，但是不可避免地推高通胀，然后通过加息平抑通胀，目前看最成功，最新的10月广义CPI环比0，虽然很大原因是因为能源价格暴跌，但是核心CPI环比也只有0.2%了，年化相当于2.4%，已经基本上实现美联储目标。欧洲，虽然经济衰退，但是为了压制通胀，快速加息，现在通胀有所回落，广义CPI因为能源价格回落破3%，但是核心CPI还在4.2%，因为没找到欧元区的具体数据，所以没法分析到底是哪些国家，哪些领域，什么原因通胀高，经济状况如何，反正看欧元区工人工资增长还挺快的，所以估计主要还是服务业通胀，但是欧洲和美国不同的是美国是内需主导的经济，所以工人工资增长快的结果是通胀+高增长的过热经济，而欧洲的出口，制造业等占比要比美国高一些，然后能源都是进口的，所以欧洲受损于通胀比美国严重，所以欧洲现在基本上属于一个滞涨，欧洲未来更大问题在于汽车产业面临中国的竞争。日本，为了维持复苏，选择了和欧洲截然不同的路线，选择暂时不加息，容忍通胀，但是因为老龄化，所以不断上调消费税，于是造成了本文开头的情况大国，为了维稳经济，选择了宽松货币政策，想方设法希望宽信用，但是陷入流动性陷阱，类似日本1990年代，现在有2个选择，一，继续发钱救助地产和地方政府，出房地产政策，期待房地产自然企稳，然后结构转型成功，逐步别的产业取代房地产行业形成新的支柱产业，淡化房地产对经济的影响，二，学美国，发钱给大多数人，刺激大多数人的风险偏好，改善大家预期，让大家敢于消费，敢于投资，经济形成正循环，之后再去压制通胀第一条路的问题在于能不能稳住房地产，如果稳不住，银行和地方债就会可能出大问题，就可能变成日本那样，到时候再发钱效果也不佳了。第二条路的问题在于，现在发钱会不会已经太晚，大家会把发了的钱存起来，即使资产负债表大幅改善也不消费不投资，虽然概率不大，但是可以看到网上很多人这么想，政府也这么担心，另外还有就是通胀一定会起来，房价也可能再度大涨，形成新的不满，所以政府选择不发钱。这4大经济体，4条不同的路，又一次大型社会实验，其实现在除了日本，其他3大经济体的前景都越来越清晰。最后回到日元汇率，日元汇率你是指日元/美元还是指日元/RMB？如果是前者，我们可以看到，美元汇率因为包含了大量美国继续加息的预期，现在基本上可以确认美国加息结束了，所以要先把这部分预期跌完，所以最近美元兑日元跌了，至少要跌到这部分预期跌完，然后看日本经济情况，如果明年日本大企业利润传导到小企业然后传导到全部的劳动力头上，那么日本经济就会正循环，日本就要开始加息，那么日元兑美元就会继续升值，反过来，如果最后日本证明无法扛到复苏就得加息，加息之后经济加速通缩，那么日元将继续大幅贬值，而且这次贬值可能会让日本彻底脱离发达国家行列如果是日元兑RMB，则还要考虑大国房地产情况，如果中国房地产稳定，那么短期日元兑RMB基本上是稳定，有升值贬值也是小幅的，如果之后大国房地产明显企稳，甚至复苏，那么日元兑RMB至少要贬值到明年日本经济前景清晰以后，如果届时日本真的复苏，日元会大幅升值，反之，日元会大幅贬值，但是同样，如果大国房地产又下一个台阶，那么RMB会大跌，这时候就看谁跌得多了有一点没写清楚，这里补充一下，比如明年BOJ退出YCC，那么日本长债收益率肯定还会上升，那基本上就相当于放弃宽松，否则收益率上升以后BOJ会加大购债，继续维持低利率，那么这个时候经济是否正循环就很关键了，如果正循环了，就是确认复苏开始，如果还不能正循环，那就是进入欧洲的路线，这在初期，日元会升值的，我在正文里说日元跌更多是指长期，因为实际上这个利率上升很难持续，经济马上就会再次进入衰退，不得不再次降息。另外，汇率的核心其实是看政府财政收支情况，而不仅仅是顺差，如果只看顺差的话，日元在2011年以后就不需要贬值那么多，而如果政府财政赤字不断扩大的速度超过对手国家，且大家对你未来收支平衡的预期越来越弱，那么该国货币汇率就会贬值，这就是为什么美元发那么多钱反而还升值了，虽然美国财政窟窿越来越大，但是好歹美国还有可能正循环，至今无法证明其不能正循环，而欧洲和日本过去已经证明窟窿不断扩大，RMB大家开始担心窟窿不断扩大。再补充一点，很多人觉得日本没啥产业突破，所以日本断然不可能复苏，这个说法是不对的，不信可以看看马来西亚，马来西亚有啥产业突破吗？马来西亚这几年增长就挺好的。所以汇率只要贬值足够多，很多产业都是可以复苏的，比如日元继续贬值的话，你确定大家会去买中国制造的家电而不是去买made in Japan？另外就是日本的半导体并不弱，今年日经涨那么多很大一个原因就是日经里现在半导体是最大权重板块，而现在半导体基本上是在拐点了。最后就是评论里也可以看到日本大型企业开始加薪了，而且加薪不少，理论上大企业加薪以后，会通过产业链，消费等各种途径传导出去，另外就是日本汽车行业其实并不太受到中国电动车的冲击，毕竟日本车第一大市场是美国，而在中国这几年份额本来就已经下降很多，继续下降也影响不大了，而美国市场中国电动车基本上进不去，所以对日本影响更大的是美国经济下滑可能会影响日本汽车行业，但是最近3大汽车厂商被迫加薪以后，对日本厂商还是利好。另外，因为今年reopen，导致日本旅游，消费都是大幅增长，所以现在海外对日本复苏的预期还是很高的。编辑于 2023-11-20 20:13赞同 101116 条评论分享收藏喜欢收起buboういしか勝たん！关注最近回答日元相关的问题有点多，这里还是贴我之前一个回答：其中谈到我对日元（这里所说的汇率都是相对USD）的判断是短多长空。短多这一点没什么疑问，因为美国利率见顶，不存在继续空日元的材料了，这两天CNH和JPY的涨幅也证明了这一观点。再往后看一点，由于日银大概率是要结束YCC并退出负利率的，在美欧利率将要下行的背景下，日元仍然会有一波走强。然而长期上，美中各有各的问题但都暂时能裱糊下去，欧洲多半是要绷不住了。日本确实是最难判断的，因为日本的经济和货币政策都是在未知领域里探路。正如刀哥 @鼠鼠我鸭说的，日本有走出通缩完成复苏的剧本，也有被迫加息满盘皆输的剧本。我给出看空的判断，是因为日银跳舞的时候脚下的鸡蛋实在是有点多。工资、通胀等经济问题之前讨论过了，短期（至少两年内）工资涨幅是跑不赢通胀的，这会对日银加息产生阻力。这里想要探讨一下金融系统上，尤其是日银本身的一些的问题。在FRB加息的途中，我们看到硅谷银行被拉爆了，那长期躺在低息环境里的日本各大银行会不会在加息过程中出现类似的问题呢？即使是日银自己，在这波长端利率上升的过程中也承担了不少损失。当然大家可以说这种长端利率的上升只是带来了债券浮亏，只要不出现恐慌性事件，整体影响有限。但是如果短端开始加息那就是另一个故事了：这时候日银负债端准备金的利率会倒挂手里债券的利率，从而真正走向亏损。根据一些测算，日银只要维持短端在1%三年，就会出现资不抵债的情况。这时候会发生什么，那就真的只能靠想象了。不过无独有偶，FRB在去年就因为利差倒挂进入了资不抵债的状态，然而美元并没有对此有任何反应。这是不是因为中央银行负债不是个事呢？我猜测FRB之所以能这么玩，一方面是美元地位摆在这，另一方面大家看到了通胀被控制，降息路径开始清晰，对未来FRB的资产负债表转好有信心。而且短期内的资不抵债，并不会对央行的运营产生明显的影响。回到日银这里，植田总裁在日本金融学会今年的秋季大会上也提出了类似的看法。他重申即使日银资不抵债，也“不会立即对央行的政策运营能力产生业务上的影响”。但这句话反过来理解的话，也能解读成“会有其他方面的影响”。早在20年前的2003年，当时还是审议委员的植田就对央行资不抵债的问题进行了一些探讨。他当时指出，政府未必会支持资不抵债的央行继续推行货币政策（比如，政府将会有义务为日银注资），反而会寻求介入，从而使得央行丧失政策上的独立性。そもそも中央銀行の債務超過を埋め合わせることがかりに物価安定のための金融政策遂行に資するものだとして、政府サイドはそれを素直に実行するのだろうか。そうだとすればそもそも中央銀行の政府からの独立性というテーマ自体が存在していなかったはずである。政府サイドが好ましいと思うインフレ率が必ずしも国民にとって望ましいものではないリスクに鑑みて中央銀行の独立性というテーマが存在するのである。不过他也同时强调，日银当时财务上相对健康，政府债务尚属可控，且日银和政府的任务都还是抗通缩而非通胀，所以关于央行资产负债的讨论不会落入现实。現在日本銀行の財務状態が著しく悪化しているわけでもなければ、近い将来のインフレ率の大幅な上昇の可能性、それを抑制するオペレーションの必要性に直面しているわけでもない。当面の課題は、もちろんデフレの阻止である。また、この点に関して政府と問題意識は共有されている。然而当他20年后出任日银总裁时，上面这些“杞人忧天”的问题竟然都成真了。但是日元的地位无法与美元相提并论，而且日银显然没有FRB那个能力把利率一把拉到5%以上来遏制通胀，至少到2025年政策利率应该还是会继续低于通胀。所以在政策利率和通胀的路径都不清晰的情况下，市场是否会对日银保持政策独立性的能力，以及维持物价稳定的能力产生怀疑呢？如果通胀继续得不到遏制，导致这种怀疑蔓延的话，日本大有可能走入下一轮的日元贬值-输入通胀的恶性循环，这种情况一旦发生那就是溃堤式的崩盘了。所以我还是倾向于认为，日银做不到像FRB一样加息把通胀控制住的情况下，日本经济还要面临一个更长的磨底过程来等待经济复苏。因此，日银在接下来几年内的货币政策依然会偏鸽，日元长期上看走强的机会并不大。再补充一点解释一个疑问：既然加息问题那么多，那么不加息不就好了吗？我的看法是，日银自己肯定是不想加息的，但未来日银大概率会被迫加息，这里我抛砖引玉提出两点原因：1、日银目前不加息的理由是想看到实际薪资增速转正，且通胀是暂时的输入性通胀。但最近的CPI中，核心CPI的增速已经甩开了包含能源、食品的CPI增速，输入性的通胀正在传导到整体上。植田在日银上次政策会议后也承认，日银之前对通胀的估计大幅偏低，并在物价展望报告中相应地上修了2023~2025的CPI预测。如果通胀继续保持高位且薪资增速追不上，那么日银这种放水对抗通胀的做法，就很可能像美国1970年代那样引发严重的滞涨。当时沃尔克一举将利率提升到20%才最终完成了出清拯救了美国经济，而日本别说20%了，2%都已经是难为日银了。所以如果通胀迟迟无法回落，日银只能被迫加息避免将短痛拖成长痛。2、植田在2003年的讲话（上面引用的第一段）中提到：政府偏好的通胀并不一定是居民愿意看到的，央行制定政策时需要认识到这一点，这也是央行政策独立性的体现。例如FRB就履行了控制通胀的职责，通过一系列紧缩将CPI逐渐引导到正常区间。然而近年来日银的独立性则是不断遭到质疑，例如安倍就在生前（2022年5月）宣称“日银是政府的子公司”引发轩然大波。不过当时日本通胀还没有出现顽固化的势头，日银的任务也不是控制通胀，所以事后大家也就当作前首相的口嗨罢了。但现在如果日银继续配合政府放水导致通胀居高不下，那市场自然怀疑日银是不是丧失了控制物价的能力，成为了政府的钱袋子。这会危及央行信用和货币信用，所以日银很有可能会通过加息或其他方式与市场沟通，传递出“货币政策依然独立”的信号。编辑于 2023-11-20 18:34赞同 705 条评论分享收藏喜欢

日元汇率逼近33年来最低，继续贬还是转升？-36氪

日元贬值、人民币汇率走势的一些思考_腾讯新闻

日元贬值、人民币汇率走势的一些思考

最近日元再次大幅贬值，短短一个月就从1美元兑换115日元，一度跌到129日元。最近我看到一种很奇怪的论调，就是说日本央行希望看到贬值，甚至说日本是有意贬值，包括有人说日元贬值有利于日本。

最近日元再次大幅贬值，短短一个月就从1美元兑换115日元，一度跌到129日元。

关于日元为何这样大幅度贬值，我在4月1日的视频里已经分析过，我这里稍微做点补充。

最近我看到一种很奇怪的论调，就是说日本央行希望看到贬值，甚至说日本是有意贬值，包括有人说日元贬值有利于日本。

这个怎么说呢，一直以来，总有这样的一种现象，就是不管日本还是美国，他们做了什么事情，总有一些人会把对他们有利的方向去解读。

比如说，之前日元升值，很多人就说这是日元资产在全球吃香的证明，也说明日元是最好的避险货币。

现在日元贬值，很多人又解读成，是日本央行故意让日元贬值，对日本出口有利，甚至说这是日本在对其他国家收割……

关于日元本质对日本经济影响是否有利，最关键得看贬值幅度。

如果说贬值幅度只有10%，那么解读为对日本经济有利，我是可以理解。

但都贬值超过20%了，还解读为对日本经济有利，就有点谈毒性不说剂量是耍流氓，一个道理。

此外，关于日元贬值有利于出口这件事情，属于典型的孤立看问题。

日本是资源进口大国，日本制造业所生产的大部分商品，其最源头的原材料大都是需要进口的。

货币贬值有利于出口不假，但同时货币贬值是不利于进口，会导致进口成本上升。

当前全球大宗商品价格暴涨，再加上日元如此大幅度贬值，会导致日本制造业生产成本大幅度提高。

日本进口价格指数，过去这一年是处于一路飞涨的态势。

这也导致出口价格指数，也是一路飞涨。

过去这一年，日本出口价格指数是上涨了20%左右。

而日元汇率累计贬值了21%。

换句话说，日元贬值带来的出口优势，早就被日本出口价格的上涨给抵消了。

所以，日元贬值对当前日本出口影响并不大。

而且，日本2021财年出现418亿美元巨额贸易逆差，而且今年3月已经连续8个月出现贸易逆差，这也是导致日元贬值的重要原因之一。

所以，并不是日本央行有意让日元贬值才贬值，而是日本经济出现问题，包括受美联储不断提高的激进加息预期影响，多方面因素叠加下，才导致日元出现如此大幅度贬值。

过去这一年，日元累计贬值了21%，这可是一国货币。

任何情况下，一个国家货币短时间出现这么大贬值幅度，再怎么样也很难说是日本“有意”让货币贬值。

再来说说人民币汇率。

最近人民币汇率也出现比较异常的波动，连着两天出现贬值走势。

人民币从2月的6.31低点，到现在6.44，其实贬值幅度也不算大，只有2%，不过这个态势还是要重视的。

人民币这波小幅贬值的过程，主要是两个因素。

一个是疫情，人民币是3月11日开始贬值走势，这个也是上海疫情开始加速爆发的时间点。

这波疫情对我们经济伤害还是比较大的，特别疫情是在我们经济大动脉扩散出去，直接给全国造成比较大的外溢压力，影响面比较广。

过去两年我们人民币整体坚挺的一个重要基础，就是我们通过动态清零控制住了疫情，制造业全力开动。

所以，当我们疫情出现这种严重态势，也会反映在汇率走势上。

除此之外，近期人民币走势，还面临美联储不断提高加息预期的压力。

美联储决策者里最鹰的布拉德，在4月18日还跑出来恐吓市场说，“美国目前的通胀率“实在太高”，适度加息已不足以抑制，美联储需要迅速采取行动，通过多次50个基点的加息，让利率在今年年底之前达到3.5%左右。”

假如美国真加息到3.5%，其实不单单是我们，对全世界各国都会造成很大的压力。

我在元旦的时候就跟大家分析过，虽然美联储加息的主要原因是迫于通胀压力，但正常来说，美联储也没有必要这样如此激进的加息。

也就是说，假如美联储出现如此激进的加息，那么就并不单单只是因为通胀压力，而是有一些经济层面之外的因素，影响美联储的决策。

美联储的加息幅度越大，就越说明美联储是抱有收割其他国家的想法来进行这样大力度加息。

美联储从去年8月份开始大幅度转鹰后，我就分析过很多次，认为美国要开始举起收割镰刀。

当时我在不停分析美联储大幅度转鹰的时候，大家就应该充分注意美国这种恶意收割的风险。

创业板从去年12月份开始，已经出现极端的连续下跌5个多月，一口气跌了32%。

而这跟美联储的大幅度货币转向，是有一些内在关联。

创业板实际上在去年11月的时候，还差点创出新高，12月份才开始这样极端下跌。

而美联储是11月开始缩减购债。

并且在11月30日，鲍威尔在连任后，就像是变了个人，在听证会上，大幅度转鹰，开始鼓吹加息。

当时我在12月1日的文章，也专门做了分析，并且跟大家提示华尔街这种收割风险。

鲍威尔是在11月30日的听证会大幅度转鹰。

而创业板的最近一个高点，是在11月29日创下的，这只是巧合吗？

我过去两年跟大家分析过很多关于美国可能对我们发动金融战的可能性。

有些人就总觉得我是在阴谋论。

我是一直搞不明白，为什么总有人不相信美国会进行这种金融收割。

虽然我一直看衰美国，但客观来说，美元霸权当然虽然遭受很大冲击，但毕竟美元霸权还在，还没彻底垮掉。

美国仍然是世界上金融实力最强的国家。

在当前核大国不能轻易开启热战的情况下，美国采取超限战是很正常的事情，而超限战里，美国最擅长的就是金融战，美国不可能放着自己最擅长的领域不做。

而且很多人只会盯着北向资金看，说北向资金对A股影响不大。

但实际上，不是只有北向资金会受美联储影响。

更大块的是那些骨头软、屁股歪的一些内资机构，只要美联储稍微嘴炮加息，他们就吓得踩踏出逃。

这里所说的美国金融战，美联储加息只是发令枪，美国很多时候并不需要亲自下场，就有很多这种骨头软的内资，按照他们想法去做。

另外，最近股市一直比较萎靡，也有人问我能不能抄底。

我还是上个月的看法，至少我自己会选择在美联储首次加息后，至少过半年才会开始考虑抄底，现在还不着急。

当然这不代表股市短线不会反弹，只是我认为现阶段还没有到历史大底的阶段，我们和美国的金融博弈，也还没有到最白热化的阶段。

年底可能会有机会，现在还不太好说，多观察观察吧。

现阶段我是不建议别人割肉，也不建议别人抄底，还是多看少动为宜，控制好仓位就行。

现在跟2020年3月不一样，当时美联储无限印钞大放水，所以暴跌之后一下子反弹上去，没给人们多少抄底的时间。

但当前是美联储开始要激进的加息缩表，现在有点类似于2018年那样，真正的历史大底，会有很长的磨底过程，机会多得是，不需要着急。

这个市场永远不缺机会，缺的只有耐心。

不管做什么投资，人性都是最大的考验，如何克服贪婪与恐惧这样的人性弱点，是我们一生的课题。

我们有时候可以把股市当做克服人性弱点的修炼场，不要把利益得失看得那么重，才能控制好心态，进而控制好仓位，不容易患得患失。

那么可能我们反而更容易“无心插柳柳成荫”。

我是星话大白，欢迎大家点赞关注！

“恶性日元贬值”冲击到底多大？对中国会有什么影响？_腾讯新闻

“恶性日元贬值”冲击到底多大？对中国会有什么影响？

从2021年初开始计算，日元对人民币的贬值幅度超过20%。在日元对美元汇率超过130的当下，对于中国而言，日元贬值降低中国进口日本产品的压力，对中国进口企业有利。但对于日本企业而言，进口中国产品将更贵，对日本进口中国产品可能产生一定抑制作用。

【环球时报驻日本特约记者蒋丰环球时报报道记者邢晓婧】日元贬值已经成为日本朝野上下最为关注的议题之一。现在日元汇率已经贬值到1美元对130日元的水平，为20年低点。日本财务大臣铃木俊一近日形容，“如今可谓是恶性日元贬值”。时隔20年，日元再次大幅贬值，也让很多日本人回想起上世纪90年代后半期，当时日元行情一度跌至1美元对147日元左右，彼时市场上称之为“卖空日本”。之前日元贬值被视为有利于日本经济，但现在却让日本企业和家庭连连叫苦。日本有人甚至认为这已关系到该国未来的生存。多名专家接受《环球时报》记者采访时表示，日元是最先受到美元升值冲击影响的货币，由于和美国政治经济高度挂钩，日本现在陷入“有苦说不出”的境地。“恶性日元贬值”对日本经济冲击多大？对中国经济有什么影响？《环球时报》记者对此进行调查。

“你们的问题”

日本《读卖新闻》报道称，即使在乌克兰局势等地缘政治风险增加的情况下，日元也没有升值，这意味着外汇市场的结构发生变化。今年以来，为了遏制物价上涨压力，美联储、欧洲央行和英国央行纷纷加快紧缩步伐，美国和英国等国已步入加息轨道。而日本央行迫于国内经济复苏乏力，仍在坚持超宽松货币政策。

“决定汇率的因素很多，最重要的是各国利率水平的差别及其走势预期。”大阪经济大学教授、原日本央行国际局长福本智之在接受《环球时报》记者采访时称，自今年年初以来，欧元对美元贬值7%，英镑对美元贬值7%，而日元对美元贬值12%。日元贬值幅度较为突出，但这和日本经济对美国经济的依赖程度没有直接关系。

福本智之解释称，理论上，美元和某一货币的利差越大，该货币兑换美元汇率的贬值幅度就越大。日元之所以贬值幅度大，主要反映出各个发达国家经济的通胀速度、相应的货币政策方向、利率走势的不同。日本3月消费者物价指数同比上升仅为0.8%，和其他发达国家相比通胀率较低。因此，日本央行表示保持现在的“超宽松货币政策”。市场看到美联储和日本央行的货币政策方向不同，判断美元和日元的利差有可能继续扩大，导致日元贬值速度较快。

值得注意的是，七国集团（G7）财长和央行行长会议4月20日在华盛顿举行。日本财务大臣铃木俊一在会上对于“最近略微快速的日元贬值”表达担忧，但讨论并未进一步展开。

《日本经济新闻》称，对于日元贬值，丝毫看不出美国财长耶伦对日本的关切显示出理解。美国财政部的公报仅简短表示，双方“针对包括外汇市场在内的金融市场动向进行了讨论”。

据悉，日本在干预外汇市场时，通常需要得到G7国家特别是美国批准。然而目前美国似乎对日本漠不关心。

“美元是我们的货币，但却是你们的问题”，这是上世纪70年代在尼克松时期担任美国财长的约翰·康纳利的一句名言，当时美元脱离金本位而大幅贬值。在当时担忧日元快速升值的日本，康纳利的说法被解读为“错的是不断增加贸易顺差的你们（日本）”。《日本经济新闻》分析称，耶伦或许也想效仿前辈康纳利，对日本说这是“你们的问题”。

苦的是谁？

日元贬值，最先苦了日本民众。在首都圈茨城县经营一家牧场的日本老板接受采访时表示，他养了230头奶牛，牧场使用饲料九成左右都是从海外进口的，去年6月平均一头奶牛一天要吃掉1600日元（100日元约合5元人民币），而现在一天要吃掉2000日元，牧场一天“伙食费”就增加9.2万日元左右。但由于疫情影响加物价上涨，牛奶收购价格无法跟饲料一样水涨船高，导致该牧场牛奶销量下降，市场滞销。

日本连锁餐饮品牌吉野家的社长河村泰贵近日也大吐苦水，“吉野家从世界各地进口食材，过分的日元贬值令人无法接受，牛肉价格不断上涨，物流费用和包装费用也在上涨，再加上日元贬值，对我们无异于双重打击”。

据《环球时报》驻日本记者观察，支撑日本低收入人群日常生活的百元店（相当于国内的5元店）开始陆续关闭。据了解，日本百元店的产品多来自东南亚国家，日元贬值、物流价格上涨，加上疫情下工厂停产，很多百元店支撑不下去而纷纷倒闭。

三井住友信托银行的市场策略师濑良礼子分析认为，日本粮食和能源大幅依赖进口，日元贬值对民生影响是消极的。如果没有新冠肺炎疫情，日元贬值还可能带动大批外国游客入境，振兴观光经济，但就目前来看，完全不能期待。

对中国有何影响？

日元贬值对日本出口企业有积极影响吗？《日本经济新闻》报道称，此前出现日元贬值之后，降低外币计价的销售价格能增加日本出口。现在，日本企业已将生产基地转移至海外，即使出现日元贬值，日本国内的出口也不会增加。

福本智之对记者强调说，日元贬值对日本经济到底是好还是不好，不能简单下结论。对出口比例比较高的大型制造企业来说，日元贬值肯定是有利的。然而，对内需型中小企业和一般老百姓是不利的。他表示，“至少可以说，最近日元贬值速度过快，对经济主体投资和消费信心方面的影响不可忽视”。

东吴证券近日发布报告称，日元贬值让金融市场似乎又嗅到一丝亚洲货币战的硝烟。2022年以来日元对美元汇率贬值12%，如此快的贬值速度甚至超过1997年亚洲金融危机，而当时正是日元的率先快速贬值拉开亚洲货币战的序幕。自1997年亚洲金融危机以来，当亚洲地区经济或市场遭遇冲击时，日元领跌，其他国家跟随，但人民币“反应”往往滞后（在早期往往还会继续升值），发挥中国在稳定区域经济中的作用。

北京时间5月5日凌晨，美联储将大概率宣布加息50个基点，并同时启动缩表。受美国加息预期影响，韩元等亚洲货币对美元都出现下跌。进入5月，在岸市场因假期休市，离岸人民币逐渐释放企稳信号。《日本经济新闻》称，在外汇市场上，人民币表现坚挺。人民币作为亚洲安全货币的性质正在增强。

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日元贬值趋势不变，市场预期日元升值是错觉！

2023年08月01日 10:12

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　　中国外汇投资研究院金融分析师杨贵铭

　　日本央行在7月议息会议中对货币政策做出了调整，即灵活控制10年期利率，将其变化幅度以±0.50%为参考标准，当10年期利率在0.5~1.0%范围内会机动地实施购债操作，当10年期利率到1.0%时实施“连续的固定利率无限量购债操作”。这意味着在实际层面日本央行已经将10年期利率的上限由此前的0.50%上调至1.00%。10年期利率在0.5~1.0%区间时，日本央行会根据利率的水平与变化速度来机动对应，遇到投机操作带来的利率上行时会通过购债来予以遏制，或类似于日本当局的外汇干预。

　　日本收益率曲线控制政策（YCC）调整后，海外资金的回流短期带来美债的下跌与日元的升值，加之市场进一步超前预期日央行未来上调利率可能，日元大起大落迂回140日元。实际上日元升值并非理性，毕竟日元贬值是自身国情的实际需要，更是外部因素的顺水推舟深谋远虑。长远来看国际货币竞争则更加激烈，值得深入研究日元长期贬值的前因后果、来龙去脉。

　　1、需要关注日元贬值自身利益和需要

　　日元贬值的内部经济利益最大化是主导因素。尤其是日本出口的重要地位和作用依然存在。即使时代变迁和日本经济转型存在，但汇率对于出口而言的基本原理依然不变，即货币升值杀伤竞争力，货币贬值增强竞争力。日元汇率正是基于这最简单的道理与原理采取日元贬值对策，以实现经济自救和复苏。包括所谓“安倍经济学”设定2%以上的通胀目标、扩大金融的量化宽松，使日元贬值，以此促进日本国民经济的三驾马车（消费、投资和出口）的均衡与调整协同，其核心就是将滞胀当作经济长期低迷的重要因素治理，解决日本滞胀问题是日本经济复苏的前提。日元贬值对症本国实际状况的措施是深思的结果，并且是有效的。

　　日元贬值的本土需要高度体现在改革与创新的规划上。提高劳动生产效率、提升日本企业竞争力，日本强化革新的基础，加强研发的投入，推进各项制度的改革，以图达到经济结构的改革，从而强化日本经济的竞争力和增长力。目前日本已经在新能源研发、绿色经济上有所作为，而日元贬值则有利于日本企业展现新的竞争力。日本企业已经具备应对汇率风险的能力，汇率本身的变数一般不会直接影响企业利润，但汇率变数的产业竞争力的覆盖或扩张则是日元贬值的角度与转折。

　　伴随日元贬值的日本股市高涨备受瞩目，进而促进或恢复日本国际金融中心的地位与影响十分紧迫。当今全球股市为主的发展态势依然清晰，日本则具备股市上涨的实际条件，尤其是2023年5月18日日经指数上涨突破30000点，当下最高涨到33772点水平，为1990年高点，表明日元贬值的搭配并未伤及投资信心，这也是其十分高明与有效的资产投资选择与运用。日元贬值不伤及投资信心，反之会调动投资情绪和回报，这种组合的结果将会极大调动本土资源的经济发展潜力。

　　2、需要探讨日元贬值外部合作和战略

　　日元贬值的外部性也不能忽略，尤其是面对一个全球化复杂形势，日元也需要加强自身金融能力和势力的恢复，日元贬值潜藏的战略也是不容忽略的。美日之间全球化宗旨和目标一致性使得两大货币加紧合作、谋求全球化利益和诉求，不是简单的汇率水平变化与调节。日元贬值一定程度上不是日本需要，更多是美元需求。长期以来，因为美日之间货币政策的默契早已达成，日元的顺应和随从特色十分突出。这是美日之间货币政策默契的关键与核心所在，日本选择迎合与美国采取纵容相结合。美元对策的本意是帮助日本经济复苏，日元贬值拉动日本贸易，一箭双雕在于美国自身内部贸易的需求和刺激日本贸易繁荣。

　　站在发展的视角来看，日元贬值的内涵也在变，这是日元贬值的透彻观察与思考角度。值得防范日元贬值对我国贸易的冲击性，包括人民币兑日元汇率的复杂性。尤其是我国贸易形势并不乐观，而外部的日元贬值将会加剧日元产品的竞争力和出口的优势，甚至将直接冲击亚洲市场的出口组合和矛盾。而对于我国人民币的投机套利将会加大，尤其是对日元汇率大起大落的诡异性必然加剧投机风险，而非投资价值，这对于经济信心和市场技术具有巨大的干扰和冲击。我国贸易或汇率潜藏较大的风险值得重视，应当着眼长远、准确定义、短期突破并积极应对。

　　总而言之，国际金融是经济的核心，汇率博弈是金融的焦点，国家利益需要则是货币战略的具体落脚点。虽然日本央行有意向微调宽松政策立场，但日元升值并非必然前景，日元贬值是长期的主观与客观选择。目前，国际市场上喧嚣的“日元转向预期”过度而且非理性，不利于风险识别和控制，值得警惕和深入透彻的理解日元升贬选择的长期诉求。

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责任编辑：郭建

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人民币汇率“破7”会有哪些影响？一文看懂

来源：中国新闻网 | 2022年09月17日 05:46:13

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可怕的日元升值，现今符合国家利益：浮动汇率制50年 | Nippon.com

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可怕的日元升值，现今符合国家利益：浮动汇率制50年

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2024.01.31

2023年是日元实施浮动汇率制50周年。上世纪90年代初，“泡沫经济”破灭，之后的日本经济被称作“失去的30年”。这占据了日元实施浮动汇率制后五分之三的期间。日本到底做错了什么？

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外国游客享受“廉价日本”

如今，赴日外国游客人数正快速增长，大有超越新冠疫情前之势。各大社交媒体上，常常可以看到外国游客称赞日本“看点多多”“治安良好”“食物美味”等溢美之词，同样还有人力推“廉价日本”。他们的理由包括“便利店的甜品便宜又好吃，简直令人难以置信”，等等。

我们不能因为入境游的良好形势而盲目乐观。国际货币基金组织（IMF）预测称，日本2023年的名义国内生产总值（GDP）将被德国超过，排名下滑至美、中、德之后的全球第四位。如果日本最终被预计会负增长的德国反超，那么只能归咎于日元兑欧元和美元的“贬值”（廉价日本）问题。

2010年，日本将稳坐了40多年的GDP全球第二的位子拱手让给了中国。要说是人口超过日本十倍之多的中国，也算心服口服，但现在竟要被只有自己三分之二人口的德国超过，就有点说不过去了。

在此，让我们回顾一下日元的“前世今生”。

现在只有少数日本人知道以前有过一个“固定汇率”时代，从战后的1949年到1971年，日元汇率固定为1美元兑360日元，既不会升值，也不会贬值。当时各国货币分别以一个固定值（平价）与以黄金为信用的美元挂钩。

第二次世界大战末期，同盟国代表齐聚美国东北度假胜地布雷顿森林，制定了被称作“布雷顿森林体系”的货币制度，而最后破坏该制度的却是作为其首倡者的美国。

根深蒂固的“日元升值恐惧症”

1971年8月，美国总统尼克松突然宣布停止黄金与美元的兑换，并对进口产品征收10%的附加税。这一事件在日本被称作“尼克松冲击”。

由于越南战争耗资庞大，加上日本和德国的出口攻势凌厉，美国出现财政和贸易双赤字，饱受通胀和高失业率的困扰。为打开局面，美国采用了逼迫贸易顺差国货币升值的粗暴手段。

在笔者还是初出茅庐的经济记者那个时代，美国的这种做法引发轩然大波，让日本“如临国难”。出口企业和出口商品的产地纷纷发出悲鸣，高呼“日元升值事关生死”。

也有一些人比较冷静。据说在尼克松发表声明的数天后，时任大藏大臣的水田三喜男进宫向昭和天皇汇报情况，天皇就曾表示，“日元升值意味着日本人的劳动得到了认可，难道不是一件好事吗”。

官员进宫汇报时与天皇的对话不允许外传，当时天皇的表态也被“雪藏”了很长一段时间。笔者从大藏省官员等多位相关人士处听闻此事已是许久之后。

尼克松发表声明四个月后的1971年12月，主要十国的财政部长在华盛顿史密森尼博物馆召开会议，确定了新的标准汇率。日元的汇率为1美元兑308日元，涨幅高达16.88%，为参会国家之最。

不过，作为一种修正固定汇率制度的“史密森尼体系”仅维持了一年多时间。由于外汇市场开始遭遇投机，在1973年2月到3月期间，主要国家的货币逐渐过渡到了汇率随市场供求而时刻波动的“浮动汇率制”，并一直延续至今。

当然，在浮动汇率制下，日元时而升值，时而贬值。从笔者的观察而言，或许是因为早年的日元升值已经给日本人留下了心理阴影，现在的日本社会像是存在一种根深蒂固的“日元升值恐惧症”，极度惧怕日元升值，对日元贬值则态度宽容。

泡沫经济破灭，究其根本也是源于惧怕日元升值

“泡沫经济”的破灭被视为“失去的30年”的开端，而究其根本，泡沫经济也是日元升值恐惧症的产物。

1985年9月，五个主要国家的财政部长和央行行长在纽约的广场饭店召开会议，决定接受美国提议，联手干预外汇市场，诱导汇率过高的美元贬值。这就是所谓的《广场协议》。

当时汇率在1美元兑240日元左右的日元快速升值，在大约3年后对美元升值了一倍。面对出口企业等方面的哀嚎，日本政府采取措施应对这场“日元升值危机”，在外汇市场上大举买入美元，导致市场上充斥着等价的巨量日元。

日本银行连续5次下调利率，将政策利率的基准贷款利率降到史上最低的2.5%，并维持了两年零三个月。财政政策方面也大张旗鼓地投资兴建了一批公共事业项目。

虽然物价保持了平稳，但股市和房地产却行情火爆。法国经济学家托马斯•皮凯蒂在其撰写的《21世纪资本论》一书中，把日本的这一轮泡沫经济称作“1970年到2010年期间最为宏大的泡沫经济”。

90年代初，泡沫经济破灭。盛宴结束，报应的金融危机便开始袭来，包括业界巨头在内的众多金融机构都纷纷倒闭。经过这场泡沫经济之后，日本银行业注销的不良债权总额高达100万亿日元。

2024年汇率升至1美元兑120日元水平？

今年，日元一度跌至1美元兑150日元以下的水平。近段时间物价上涨也是受到了日元贬值导致能源和粮食等进口商品价格上涨的影响。新冠疫情结束后，久违地出国旅行，或许有些人在当地的精品店和餐馆看到账单上的金额后惊得目瞪口呆。即便如此，我们仍然几乎听不到“应该想办法遏制日元贬值”的呼声。恐怕日本人对日元贬值太过宽容了吧？

反映日元购买力的实际汇率处在采用浮动汇率制以来的历史最低水平，几乎相当于50多年前1美元兑360日元的固定汇率时代。日元衰落至此，实在惨不忍睹。

曾在90年代中后期主管货币政策，有“日元先生”之称的原财务官榊原英资（现任印度经济研究所理事长）在一次记者会上回顾了浮动汇率制的50年历史。

榊原表示，“在日本发展出口主导型经济的时代，日元贬值曾是利好因素，但在日本企业不断走向海外，顺应全球化发展的当下，日元升值更有利。原美国财长鲁宾曾说，‘强势美元符合美国的利益’，借用他这句话，我想说日元升值才符合日本的利益”。

不过，他也承认，要通过干预市场来纠正日元贬值问题并非易事。他回忆称：“要遏制日元升值，只需要不断买入美元就行。日元资金是充足的。反之，要阻止日元贬值则必须抛售美元，我也尝试过，但觉得最多只能动用10%左右的外汇储备，再往上就无能为力了。”

针对日元的未来走势，他预计，“日元汇率将受到日本和美国经济形势的影响。今后美国经济恐怕会走向衰退。而日本能实现接近2%的增长率，所以日元将会缓慢升值。2024年夏季到年末这段时间，或许会升至1美元兑130日元左右，甚至到达120日元”。

今后，“日元升值符合国家利益”这种思维在日本是否会成为一种共识？

标题图片：1973年2月14日，东京外汇市场的日元过渡至浮动汇率制（共同社）

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